整个二季度的市场表现几乎是去年同期大盘走势的翻版，只是指数调整的幅度明显要小一些。二季度以来，通胀高企引发的货币持续紧缩导致了资金面的一再收紧，而投资者对经济减速和盈利预期下调的担忧进一步推动了股指的重心不断下移，市场的单边下跌持续了整整两个月时间，直到 6 月下旬由于政策面的一些积极信号才开始了反弹。对于市场的调整，本基金在一季度末已经采取了提前应对措施，适当下调了股票仓位，主要针对前期涨幅较大的周期性行业进行了减持，一定程度上减少了市场调整带来的损失。
在二季度总体采取中低仓位防守策略的同时，基金在组合结构调整方面也加大了力度，一方面增加了白酒、医药、零售等防御性行业的配置，另一方面利用市场大跌带来的时机，进一步加强个股自下而上的筛选和比较，尤其对部分可能存在市场低估的新上市个股进行了重点研究和精选投资。不过，二季度操作中同样存在不少失误和遗憾，例如对金融、地产等大市值板块投资时机的把握上，仍需要进一步的改进。下阶段，我们预期政策调控有适当放松的可能，本基金将重点把握市场反弹筑底带来的机会，同时密切关注投资风格转换，对估值调整较为充分的消费及新兴产业类个股重新布局。