“牛市”还没到来 稳健为上
经历了上半年的股市不振，基金低迷之后，基金经理们在保持乐观的同时，更以谨慎的态度看待2011年下半年投资。
转眼间，又一个盛夏来临，2011年已然过去大半。广大投资者的内心世界，也恰如这个暴热而又躁动不安的季节。回顾上半年，股市不振，基金低迷……半年经营惨淡之后，下半年有没有投资机遇？应该投资什么？
让我们来听听基金经理是怎么说的吧。
谨慎占据主流
市场跌到2600点之后，翻出了一轮较为凌厉的反攻，为下半年行情开了一个好头。不过，对于接下里的市场，从二季报和近期的采访情况看，大部分基金公司保持谨慎。
博时基金认为，下半年A股面临的最大挑战，在于需求萎缩带来的盈利增速下滑。具体来说，、家电、地产等最终消费需求面临较大的下滑压力，而原材料、劳动力及环保成本的上升，资金短缺，汇率升值等多个因素，对企业利润率也有一定负面影响≤多周期性行业的净资产收益率在去年4季度到今年1季度间，已经创下历史新高，因此，在未来需求萎缩的情况下，资本回报率很有可能会下滑。
银华基金首席宏观分析师张林昌在一次基金投资策略报告会上明确表示，对转型期的A股收益预期不要过高。
记者联系采访的多位基金经理都表示，目前A股并不具备牛市的条件，震荡市还将延续。
根据天相投顾统计的数据，二季度末，开放式股票型基金仓位为85.1%，与一季度末的86.02%相比，略有减仓；开放式混合型基金仓位为74.84%，与一季度末相比，也只下降了1.94个百分点。由此可见，基金对市场整体持明显的谨慎态度。