和讯基金消息 日前,深圳盈信投资集团董事长林劲峰接受和讯网访谈时表示,由于中国资本市场管制比较多,在中国做价值投资还是比较难,目前市场投机多过投资。但是只要理解了价值投资的精髓——安全边际,在中国做价值投资也不难。
以下是访谈实录:
和讯:您觉得在中国做价值投资存在那些困难呢？毕竟中国的资本市场跟国外相比还不是那么成熟。
林劲峰:是的,中国市场有一些管制还是比国外多很多。比如我们的税收环境,税赋比国外重很多;我们的价格管制比国外严格的多,包括银行的贷款利率、保险利率,包括日常的一些商品的价格管制,这个比国外也多了很多;我们行业的进入管制也比国外严格,银行、证券、保险这些金融行业的进入,行业进入管制也是非常多的;还有一些资本市场进入的管制,到今天依然是一个依靠很严格的审批和上市流程,它并没有把这个交给我们的股民来决定这个公司该不该上市,市场化离发达的资本市场还很远,所以这些东西管制都会对我们的投资造成很大的困扰和限制。但是,这里面仍然会有机会,可能机会没有国外那么多。
和讯:除了这些制度方面的限制之外,国内市场可能会有一些投机,或者是坐庄的行为,在这种情况下,就会影响和干扰到你的价值投资,这些方面您觉得对您的投资有什么样的影响？
林劲峰:其实没有什么影响,特别是2002年的时候影响会多一些,2002年这种行为比较普遍,现在坐庄的行为比较少了,因为这个做了很难出的去,而且现在这一块监管非常的严格。中国在监管这一块在世界上做的比较好的,现在这个市场我认为投机多过投资。
和讯:所以说在中国做价值投资要坚持下来比较难吗？
林劲峰:这一块要真正的理解它的理念精髓。
和讯:您觉得巴菲特说的价值投资的精髓是什么？
林劲峰:安全边际,实际上也是巴菲特的老师说的,格雷卮姆所说的安全边际。比如到一个桥,设计通过能力是10万吨,我们宁可让3万吨的车过去就可以了,超过3万吨的车我们就让它再等一等。安全,能够防范未来很多自己没有想到的,包括一些不太确定的东西,能够做一个防范。