⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文
从2610点开始的反弹并未顺利延续，近期股市陷入整理阶段，本周一甚至出现了一波大幅杀跌走势。急跌后，部分前期较为乐观的公私募基金重新定位，通胀或将前高后不低的观点被强调，而政策面稳定物价、坚持地产调控的表态也刺激基金重置对后市的偏谨慎预期。目前，大部分公私募基金表示大消费仍是较好选择。
基金预期悄然转向
通胀与调控政策的走向，仍是左右A股市场的重要因素。公私募基金较为一致地认为，即使CPI在6、7月见顶，未来也仍将保持高位。而关于调控政策的判断，已经不知不觉间发生了微妙变化。
汇添富基金专户投资总监袁建军指出，通胀或将前高后不低。其背后逻辑是，造成此轮通胀的因素具有长期性，包括劳动力成本的上升、输入型的原材料价格上升和超发货币等因素。提高劳动力价格是推动中国经济转型的重要的手段，劳动力价格的上涨将会持续很长时间。而输入型产品价格上涨和超发货币的因素，恐怕也很难在短期内消除。
持有此观点的还有上海汇利资产何震。其指出，由于此轮通胀受劳动力价格上涨、资源要素价格上涨等长期因素影响，所以即使CPI出现拐点后也仍然将继续保持在高位。
“市场前期的反弹行情是依托在对下半年通胀回落、政策逐渐放松的基础上，而近期高层强调了下半年经济工作仍以控制通胀为主；同时，汇丰发布的PMI预测值表明当前中国经济仍然处于下行阶段，目前中国经济面临的环境复杂，判断近期将持续区间震荡。”中欧基金如是表示。
国泰基金也指出，6月CPI虽然达到6.4%的高点，但现在还不能过早断定6月就是通胀的年内高点；此外，房价也未达到政府调控的目标，所以很难说会放松紧缩政策。