截至2011年6月30日止，集合计划单位净值为1.016元，单位累计净值为1.016元。本期净值增长率为0.894%。
(二)投资经理简介
曾琦先生，南开大学金融学专业硕士，6年证券从业经验。2004年加盟招商证券（600999），历任招商证券资产管理部产品设计经理，投资管理部投资经理助理、投资经理。2006年起任现金牛投资经理助理，主要协助投资经理进行资产配置并制定产品投资策略，同时负责新股申购、网下询价工作，对新股投资研究较为深刻，投资经验丰富。现为招商证券投资管理部高级投资经理。
(三)投资经理工作报告
1、投资回顾
二季度，央行仍执行着较为严厉的紧缩政策。面对着持续攀升的CPI涨幅，央行今年偏紧的政策在二季度得以延续，即使PMI在宏观调控下逐月下降。在政策作用下，债市市场仅仅略为稳定了数月后，终于在6月份出现了大幅的调整。
6月一年期央票发行利率两次上调，二级市场政策性金融债的收益率普遍上升了40个BP，回购利率在6月底也出现了9%的天价，收益率曲线变得平坦化。
紧缩政策加上国际市场的动荡、欧债危机的不确定性、银行日均存贷比的计算方法等等各类因素的影响下，股票市场在二季度大部分时期也表现为调整走势。调整中，产业资金已经开始对个股进行增持了，市场也开始预期政策面可能将变得宽松。因此，尽管6月份的PMI继续回落，虽然CPI预期也是超过6%，市场还是从底部走出来了，加息对股市的负面影响渐小，流动性变好的预期支撑着市场向上。
二季度，我们主要以逆回购的投资为主，在新股发行市盈率下调后，我们开始挑选一些新股进行网上申购，网下资格目前尚在审批当中。
2、投资展望
市场在7、8月份可能存在以下一些需关注的事项。首先，持续高企的CPI7月份后，是否会出现向下拐点，当前猪肉价格的持续上涨，对于CPI的影响是偏负面的，若夏粮欠丰收，那么可能继续加大对CPI上涨的预期。其次，半年报开始出炉，若一季度的业绩下降的公司能在二季度实现增长，那么市场上涨的业绩基础就比较牢固。最后，QE2后的美国是否会变相地通过其他方式购买国债，使得全球的流动性继续宽松。
即使下半年推出国际版，可能对市场有一定的负面影响，但经过半年多的下跌，相当多小盘股跌幅是大大高于指数的，而许多大盘股的估值又是低于港股的，可以预见的是，即使指数受拖累，小盘成长股很有可能获得超额收益。
我们将继续以加强资金利用为主进行逆回购交易，积极参与网上申购，继续关注网下资格的申报情况，获批后将转而进行网下申购。
点击阅读完整版《招商智远稳健4号集合资产管理计划2011年第二季度资产管理报告》