上半年，我国宏观经济呈现出典型的广义滞涨特征，预计下半年经济可能进入小幅的衰退，在经济呈L型波动的区间里，寻找结构性机会，通过自下而上来精选个股将非常重要，考虑到未来较长一段时间处于通胀周期，资源和消费行业也值得重点关注。
从目前行业基本面情况来看，消费品景气度依然很高，大体与经济高位小幅回落一致。对于四大基础消费品（服装、医药、食品饮料、商业零售），我们认为当前估值合理，未来基本面稳定性较高，具有配置价值。