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债基迎来最好播种季

2011-08-05 08:22:00易天富
  在7月宏观数据公布前夕,加息传闻又起,市场震荡依旧。业界普遍认为,7月受翘尾因素影响,CPI预期仍处高位,但有望开始缓慢回落,加息接近尾声已渐成市场共识,这将对债券市场形成利好,债市或将开启投资新篇章。正在发行的海富通稳进增利分级债基拟任基金经理张丽洁也表示,目前加息尾声已经能够期盼,通货膨胀或将下行,未来债券市场机会要大于风险。

  对于下半年债市机会,张丽洁明确指出,下半年债券市场机会要好于上半年。一方面,从政策层面来讲,整个宏观经济从积极的货币政策转向了比较稳健的货币政策;另一方面,随着加息尾声的到来,通胀水平将呈现整体向下的趋势,通胀的下行也将给债券市场带来一定机会。此外,从利率上来看,无论是信用债,还是可转债,经过一轮大调整以后,其估值已经到了比较合理的区域,如果还有更多的下跌,可能是很好的投资机会。

  近期受城投债话题的持续发酵,债券市场考虑最多的就是城投债和信用债,由于城投债的违约传闻,使市场担心存在信用违约的风险,成为此类产品下跌的导火线索,同时也加重了市场的“羊群效应”。对此,张丽洁认为,虽然近期城投债和信用债确实有一轮下跌,但下半年最大的机会也可能出现在城投债和信用债上,所以在谨慎的同时也要看到它既有的挑战及机遇。

  从信用债来看,由于前段时间信用债跌得比较多,现在无论是政策面还是市场面,在信用债方面并不是很明朗,大家都是一种静等的状态,所以信用债的流动性出现一些缺失,使得价格比较厉害。“但我个人觉得也许下半年甚至到年底,中期信用债可能是一个很好的建仓机会,因为其绝对值应该说已经达到一个比较合理的区域,实际上更多是看整体的政策和市场对它的评估。”张丽洁如是表示。

  据张丽洁介绍,目前海富通固定收益投资团队稳定,有一名宏观研究员、两名债券研究员、基金经理与投资经理共有六名,分管公募和非公募债券账户。团队成员间采取有效的分工合作模式,宏观研究员在对经济做出大势研判后,债券研究员会分析整个债券市场,对债券信用及利率水平进行分析,最后大家会共同讨论研究并决定投资策略。