基本面：经济增长的环比增速企稳，同比增速继续小幅下行，库存调整接近尾声。市场一致预期不再担忧经济“硬着陆”问题。通胀水平同比缓步回落。政策面：下半年货币政策基调不会发生大的变化，财政政策、产业政策等方面有望出现结构性放松。资金面：下半年对于银行体系超储率水平已处于历史低位，基础货币投放规模趋势性萎缩，存款搬家等因素造成的结构性变化，使得资金在体系内大规模流转，进一步造成银行间市场资金面紧张态势。
股票市场：我们认为8月份的市场维持震荡格局，持中性评级。但市场风格已经悄然出现变化，成长股、非周期股可能再度战胜周期股。债券市场：降低仓位等待恐慌情绪弱化，未来资金面改善或带来修复性行情，信用债出现难得投资时机，应加大高资质信用债的配置，积极参与利率产品，谨慎参与权益与转债。
机构来源：众禄基金研究中心