农银汇理:短期市场反应较过度 中期看好震荡向上

　　上周海外投资者对美国经济担忧不断加深，导致欧美股市上周普遍有10%左右的调整。美国不断低于预期的经济数据在上周终于引发了全球投资者对经济复苏的剧烈担忧，对于美国国债上限的问题重要性已经下降，而标普下调美国国债评级至AA+，本周股指将进一步承压。A股在“7·23事件”之后，受国内外两方面影响，上周市场多次跳空低开，市场重点关注的焦点是即将公布的7月CPI的数据。

　　受到标普下调美国主权信贷评级影响，周一A股股指重挫3.79％，再创本轮调整新低。我们认为，中国经济第三季度“通胀缓降、经济缓升”的格局可以预期，外部经济恶化可能成为国内政策拐点的触发因素，从而使得经济见底的信号更加明确。短期A股市场对外围环境反应较为过度，中期仍看好股市震荡向上。

　　总体看，6月以来，市场在宏观政策趋紧和企业盈利预期可能下调之下，延续过去走势，继续下行。但在估值修复和中报盈利不会大幅下调的预期下，开始了反弹。市场中短期来看，可能震荡向上。中报业绩超预期的公司会有阶段性机会。建议自下而上选择低估值、成长确定的个股和细分行业。(全景网/农银汇理基金)