新集合理财点评：国泰君安君享套利一号(952015)

产品概况：国泰君安君享套利一号(952015)

（数据来源：国泰君安证券、易天富基金研究中心整理）

投资范围：

    招募说明书显示，该产品投资范围：主要投资于包括国内依法公开发行上市的股票、权证、基金、各种固定收益产品，以及法律法规允许集合计划投资的其他金融工具。其中，股票投资范围为国内依法公开发行的、具有良好流动性的 A 股（包括一级市场申购、上市公司新股增发和二级市场买卖）；基金投资范围包括交易所上市的封闭式证券投资基金、货币型基金和LOF、ETF 等；固定收益产品包括新债申购、国债、金融债、企业债（含可转债）、公司债、可分离交易债券、可交换债券、短期融资券、央行票据等；剩余部分将以银行存款形式进行现金管理。集合计划的资产配置比例（市值占净资产比例）：

    1    股票： 0%～95%；

    2    基金（含货币型基金、封闭式基金、ETF、LOF 等）： 0%～80%；

    3   各种固定收益产品：0%～90%；

    4   交易所上市权证：0％-5％；

    5   银行存款或现金不低于5％。

产品优势：

    1、该产品主要投资于股票市场或者债券市场，并且股票资产配置比例可以在0-95%之间，因此风险更好控制。较为灵活，在对宏观大势正确判断的前提下，可大幅增仓或减仓，从而获得超额收益。

    2、该集合计划的投资有详细的投资计划，尽量减少了人为情绪偏差的影响。投资计划主要包括风险预算方案、资产配置方案及组合调整规则等，执行是通过模型驱动的，因此，投资计划将被严格执行，尽量减少了人为情绪偏差的影响；严格的风险管理，该集合计划有完整的风险管理模型，实行严格的风险预算制度。

    3、流动性好，每个工作日均可办理参与退出。在开放日设计上，该产品不与大部分的券商集合理财产品不同，该集合计划开放日为自计划成立日起封闭期结束后的每个工作日。在开放日，委托人可以依法申请参与或退出本计划。

    4公司旗下产品已经较多，公司有着丰富的投资经验。18年来经历了中国证券市场多次牛熊考验， 国泰君安证券资产管理投资团队具有丰富的投资经验。2005年、2006年的自营套利收益率分别达到80%和110%；2007年套利产品收益率在50%-60%；2008年以来套利产品收益率稳定在5%-15%。偏股型产品今年以来平均亏损6.35%，远远高于大盘跌幅，公司旗下的产品表现良好。

（数据来源：易天富基金研究中心整理）

    该产品是一款套利形产品，以追求长期稳定的绝对收益为目标，公司旗下的套利型产品历史业绩都表现稳定，所以我们认为资金量较大的稳健型投资者可以适当关注该产品。

(易天富基金研究中心)

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