硬币的两面
美国痛失3A评级和欧债危机升级，掀起了全球范围内的金融风暴，A股自然不能幸免。但在几乎断崖式的下跌过后，越来越多的基金经理企图能从“危”中窥“机”。
某基金经理向记者表示，在此轮危机爆发前，市场正在修正自己对政策方向的判断，即从“紧缩政策有所放松”转变为“货币政策仍将继续从紧”，CPI仍将高位徘徊，这令投资者普遍对下半年市场走势不容乐观。但外围市场爆发危机，全球经济存在再度陷入衰退的风险，这有可能让中国政府进一步紧缩的概率降低，甚至不排除小幅放松以应对潜在的全球经济危机，从这个角度来看，A股其实是处于利空与利多纠结的阶段。
多家基金公司发布的即时报告也表达了这种期望。信诚基金认为，由于短期内通胀压力仍处于高位，货币政策不会轻易松动。但同时考虑到外部环境，欧美债务危机严重，世界经济增速放缓，国内货币政策进一步收紧的可能性也较小。
东吴基金也指出，目前中国经济仍在温和下行，海外经济二次衰退的概率也在逐步提高，如此时再度出台紧缩政策，则无疑雪上加霜，但在物价形势明朗之前，政策大幅转向有可能使前期调控效果受到抵消，因此转向概率也不大。东吴基金认为，以目前的海内外经济形势来看，中央政府短期内维持政策力度的概率最大，静观海外形势发展然后谋定后动较为有利。
重仓股冷热不均
A股近期的大幅动荡，恰好试出了基金二季度调仓的“成色”。而从基金重仓股的表现来看，却是冷热不均，防御类个股表现出现，但周期性个股则频频下跌。
以基金二季报披露的前十大重仓股为例，从7月1日截至昨日收盘，十大重仓股中的贵州茅台（600519）、五粮液（000858）和泸州老窖（000568）均呈上涨态势，区间涨幅分别达到5.17%、4.7%和3.54%，而招商银行、中国平安、海螺水泥（600585）等均呈下跌态势，区间跌幅则分别达到11.6%、15%和10.27%。
对此，上海某基金经理告诉记者，全球经济下滑的风险在加大，这令基金经理们对中国经济的前景进一步看淡，对周期股的持有热情也在下降，但对防御类的板块，尤其是消费类行业的增持热情却在增加，这或许是上述重仓股表现冷热不均的原因。
信诚基金则表示，未来一段时间可能出现的情况是，政策、市场都在经济增长和控制通胀之间相机抉择和反应。因此，在市场缺乏亮点的情形下，精选能持续成长或者有可能爆发性增长的公司集中投资，是在相对较弱的整体形势下创造良好收益的有效方式。