深圳商报记者 钟国斌
A股市场震荡下跌，阳光私募跑输大盘，据私募排排网统计，截至7月底，存续期在七个月以上的非结构化私募证券产品共有696只，平均收益率为－4.49%，跑输大盘1.56%。今年以来实现正收益的阳光私募产品195只，占比28%。
统计显示，今年来阳光私募业绩分化严重，首尾业绩相差79.36%。这表明私募产品业绩相差巨大，如何选择私募产品才能做对呢？
历史业绩是重要参照
投资者选择哪类私募更赚钱？历史业绩应该是一个重要参照。记者通过比较，2010年和2011年上半年私募业绩排行榜，发现有几家公司业绩一直稳定良好，其中表现最为突出的要数徐翔掌管的泽熙瑞金1号，分别以67.68%和14.04%的业绩，位居2010年私募业绩亚军和2011年上半年业绩第四名。
过往业绩优异的私募还包括：呈瑞投资的芮崑、金中和的曾军、景良投资的廖黎辉，南京世通的常士杉、混沌投资的葛卫东，翼虎投资的余定恒、展博投资的陈峰等掌管的私募产品，最近半年、一年和两年期业绩均表现不俗，排名位居半年、一年和两年期收益率前十名。其中呈瑞投资芮崑管理的呈瑞1期以22.56%的业绩摘得今年上半年冠军，宏创投资管理的中融·宏创以62.03%的业绩荣获一年期第一名，翼虎投资余定恒管理的翼虎成长以98.77%的收益率高居两年期榜首。
业绩高于同行有原因
这些私募为什么能取得高于同行的稳定回报，业绩优异的背后或与他们崇尚的投资风格有关。
泽熙投资总经理徐翔表示，泽熙的研究员对行业和公司进行研究，通过分析和实地调研，筛选出股票，他来做最后的投资决定。投资标的要符合三方面因素：首先是国家政策要支持。偏好政策扶持的新兴行业；其次，行业处在上升周期。公司能从行业发展中分享收益；最后，公司的基本面良好，盈利能力强，估值便宜。
徐翔介绍，泽熙有一支比较成熟的投研团队，30多个研究员，覆盖了很多行业。他的投资决策主要依赖于研究员的调研结果。
谈到保持产品业绩稳定时，徐翔表示止损要坚决。投资一定要设定止损线，一旦股票走势触及止损线，要坚决止损。根据个股的弹性不同，止损线的标准也不同。如果对公司的基本面没有太大把握，可容忍的浮亏就很小；如果对公司的基本面非常有信心，即使出现较大下跌，也会持续持有。持股周期有的只有几天，有的会半年甚至一年。
芮崑表示，今年取得良好回报在于坚持了“精选个股、波段操作、积累收益”的投资策略，上半年主要捕捉到了环保、水泥等行业的一些机会，并通过波段操作锁定了利润。
余定恒则归纳了“三因子”选股法：一是根据公司行业地位、工业规模、盈利状况、公司管理、财务状况、估值水平、安全边际等确定价值因子。二是根据公司在产品差异化、核心技术、行业壁垒等方面的竞争优势和成长性分析确定成长因子。三是关注公司在股权激励、定向增发、资产注入、股改承诺、整体上市、资产整合、分拆上市等方面的外生式成长方式和时机并确定外生因子。