好买基金研究中心
随着阳光私募行业的不断发展，部分私募基金公司在产品数量、基金经理队伍不断扩大的过程中，旗下不同产品也难免出现一定的业绩差异，而“1期”产品往往被认为是私募公司倾力打造的旗舰产品，那么是不是“私募1期”拥有普遍的领涨现象呢？
为了研究私募公司旗下不同产品业绩的差异情况，好买基金研究中心统计了有5只以上产品成立满1年的私募基金公司。在这22家私募基金公司中，有15家公司首只产品近一年收益超过公司平均收益，有6家公司首只产品近一年收益低于公司平均，唯有星石1家公司这两项数据基本持平。
近2/3“私募1期”领涨
在上述22家私募公司中，有近2/3的公司的确存在“私募1期”领涨现象。首只产品近一年收益与公司平均收益差距最大的公司为新价值，两者差距达到16.94个百分点。尚雅、金中和、泽熙、凯石也差距也在10%以上。而首只产品与公司平均收益差距较小的如瀚信、源乐晟、智德、星石、同威等，其差距均在2个百分点以内。
由同一家公司管理，不同产品出现几个百分点的差距实属正常，但如果其差距过大，则必有其中原因。
首要原因就是产品风格差异。以从容为例，从容旗下基金可以分为优势系列、稳健系列、成长系列和医疗系列，均以明确的风格命名，单从其基金名称就可以大致了解基金的风格。在近一年震荡微跌的市场中，从容稳健系列稳步上升取得正收益，医疗系列随着医药股走出独立向上行情，而成长系列由于比较激进的风格出现损失，优势系列则介于稳健和成长风格之间，略有损失。这样的风格差异最终导致了属于优势系列的从容优势1期近一年落后于从容平均约5.5个百分点。
第二个原因就是基金经理差异。以首只产品与公司平均收益差距最大的新价值为例。新价值目前拥有5位基金经理，不同产品并不采取完全复制策略，基金经理在服从公司大的决策方向和仓位要求之余，拥有一定的自由配置空间，这一部分配置的不同就带来了略微的业绩差异，而日积月累后，业绩的差异可能慢慢抵消或者逐步拉大。
第三个原因是基金净值公布日期差异。多数私募旗下产品每月净值公布日为同一天，但也有一些私募并非如此，净值公布日相差几周甚至几天便有可能造成账面上的收益差异。例如睿信和武当旗下的首只产品睿信1号、武当1期，其本月净值公布日期均为8月10日，正好在近期美债风波引起大跌的低位；而这两家公司其他产品的净值公布日期大多在8月1日以及之前，净值未包含大跌的影响。因此，睿信1号、武当1期因为净值公布日期前后差异的原因，仅在单月就落后了公司兄弟产品约4个百分点，继而影响到近一年的统计结果。
买不到“私募1期”,怎么办？
投资者在决策时，往往关注私募旗下成立最早的基金，通过“XX1期”的长期业绩来考察该私募公司的投资能力。但是，对于一些已经具有一定规模和知名度的私募基金公司，由于产品名额满、基金封闭等原因，投资者很难买到“XX1期”或者成立较早的老产品；而投资者实际购买的新产品则可能会和原来参照基金出现一些偏差。优秀公司的首只产品就几乎都已经封闭申购或者追加申购。
因此，对于苦于买不到“私募1期”的投资者我们有如下建议。首先，投资者应考察基金公司各产品以往业绩的差异，对于差异较小、明确采取复制策略的私募，投资者购买新产品并无大碍。
其次，对于有不同策略基金的私募公司，投资者要根据自身风格选择基金，而不是根据某段时间某种策略基金涨势较好来作为选择标准。
再次，对于设有多基金经理的私募公司来说，可以关注其他可能成为后起之秀基金经理的产品，由于其管理规模小、操作灵活，有时业绩甚至反超以往老产品，例如凯石旗下许友胜管理的国投凯益、睿信旗下王丹枫和李振宁管理的睿信成长1期以及新价值旗下的多只产品。
除此之外，还可以关注一些正处于发展初期的中小私募，这些私募公司的首只产品不仅买得到，而且处于高成长期，其中能保持良好业绩的今后很可能发展成为知名私募公司，当然这种投资风格蕴含一定风险，适合激进的投资者。
最后，对于不同产品业绩差异过大，却没有明确原因的私募公司，投资者在选择其新产品时则需要多加谨慎。
近一年部分知名私募公司旗下产品业绩
公司名称 首只产品名称 近12月绝对收益率（%）
首只产品 公司平均 收益差
新价值 新价值1 2.44 -14.5 16.94
尚雅 尚雅1期 20.01 3.24 16.78
金中和 金中和西鼎 25.08 9.52 15.56
泽熙 泽熙瑞金1号 54.18 42 12.18
凯石 岁腾一号 23.16 12.73 10.44
朱雀 朱雀1期 19.98 12.26 7.72
和聚 和聚1期 17.93 14.82 3.11
淡水泉 淡水泉成长 31.77 29.41 2.37
源乐晟 乐晟股票精选 11.17 10.08 1.1
星石 星石1 3.57 3.57 0
同威 同威1期 -2.19 -1.9 -0.29
从容 从容优势1 -6.45 -0.92 -5.52
武当 武当1 1.44 7.24 -5.8
云南信托中国龙1 -9.98 0.18 -10.16
数据来源：好买基金研究中心 数据截至2011年8月17日