2011年上半年，欧洲债务危机恶化，诸多影响宏观经济运行的因素变得更加不明朗。国内经济方面，通胀形势不断超出预期，CPI屡创新高，货币政策继续保持紧缩，信贷控制较为严格，对房地产行业的调控也更加严厉，民间融资成本不断上升。市场方面，A股市场整体呈现震荡整理格局，低估值的大市值蓝筹股防御性较好，而高估值板块和个股出现较大幅度地下跌。
本基金在年初积极调整投资组合，增加对低估值银行股的投资，有效地降低了组合风险，在市场大幅下跌后，则加大对个股的研究和配置力度。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，国内方面，通货膨胀仍需重点关注，房地产调控能否达到预期效果存在不确定性。国际方面，美国的经济及其政策走向、欧洲债务危机仍是市场的重要考量因素。基于上述因素影响，我们认为股市出现整体上涨的可能性较小。但个股表现差异始终存在，部分受益于经济结构转型的行业和公司将获得更好的发展机会。
投资策略上，本基金将更加注重“自下而上”精选个股，力争为投资者实现良好的收益。