嘉实成长收益证券基金报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，中国经济在高通胀的压力下仍然保持较高增速，政府被迫采取持续紧缩的货币政策，股票市场因此严重受制于流动性压力，虽有所反复，但整体处于弱势格局，仅有食品饮料、家电、水泥等少数行业取得正收益，而估值较高的中小盘股跑输市场，尤其是在一季度曾出现明显下跌。
本基金在报告期内积极研究价值成长型公司，根据景气度的变化对组合进行了有效的优化，在一季度重点增持了建材、家电、工程机械，适度减持了农业、医药、软件等小盘股，调整后的组合既超配了家电、水泥、工程机械等保障房相关受益行业中的龙头企业，也自下而上选择了电子、食品饮料、医药等行业中的优质个股，在二季度取得了较好的效果。
总之，报告期内本基金的业绩先抑后扬，最终超越了同类基金的平均水平。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，中国经济增速和通胀水平将同时进入阶段性下降的阶段，宏观调控压力可能开始逐步缓解，这将成为市场上涨的最大正面因素。但市场仍将持续关注地方债务问题、融资压力等负面因素，欧美的债务问题和美国是否推出QE3也将阶段性地影响市场情绪。因此，股市可能仍将呈现震荡格局。
本基金在下一阶段除了继续投资于传统优势行业中的龙头企业，还将加强研究与民间消费和转型经济相关的新兴成长性公司，在具备安全边际的价格下买入持有。总之，本基金将进一步优化组合结构，平衡组合的成长性与收益性，力争持续取得超额收益。