鹏华旗下基金2011年半年报基金经理观点集锦：
1、 鹏华价值股票型证券投资基金（LOF）基金经理程世杰：
市场整体估值缺乏吸引力，坚持绝对回报投资思路，争取在仓位上做小波段提升基金净值重心
今年以来，鹏华价值优势基金业绩表现较为理想，主要得益于市场风格的转化。大盘蓝筹股在经过一年多的持续低迷以后终于迎来了转机，由于价值优势基金持仓以低价大盘蓝筹股为主，与市场风格切合的较好，投资组合中也几乎没有概念性、高估值成长股等今年以来跌幅较大的品种拖累。
上半年价值优势基金的持仓以银行、地产、家电为主，在食品饮料、医药等消费类方面投资较少。家电行业的重点投资对基金净值的贡献比较大，特别是格力电器(000651,股吧)。地产业有比较大的正贡献，银行除民生银行(600016,股吧)外基本持平，重仓持有的中国联通(600050,股吧)没有效果。今年以来价值优势基金的持仓越来越集中，个股集中度大幅提高，行业集中度也比较高，体现了主动投资的思想。上半年虽然交易有所增加，但换手率仍然比较低，在波段操作方面力度不够，由于一直处于较高的仓位，在下跌过程中也丧失了部分灵活性，错过了一些低价买入的机会。
展望下半年，由于资金和股票市场供求失衡等方面的原因，我们认为市场很难有大的系统性机会，市场整体估值水平也不具有很大的吸引力。因此，下半年我们将继续坚持自下而上的原则，精选估值合理、公司治理结构较好、管理优秀、具有较好发展前景和产业竞争力、善待投资者的公司进行重点投资，重仓持有。我们坚持从绝对回报的思路出发，争取在仓位上做一些小的波段出来，希望基金净值的重心有所上移。
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