新华网上海8月31日电（记者桑彤、陈航）基金半年报披露完毕，基金业在连续巨亏的情况下管理费不降反升的“旱涝保收”局面再次引发投资者的质疑。由于投资者不再只是抱怨，而是采取“用脚投票”的行为来表达强烈不满，基金客户流失人数创下历史新高。基金市值占比更是大幅下降至15%以下，资本市场的主导者渐成看客。
巨亏之下“旱涝保收”引质疑
据天相投顾统计数据显示，由于市场疲弱的拖累，61家基金公司的763只基金上半年亏损1254.33亿元，平均每只基金亏损约1.6亿元。其中，偏股型基金亏损严重，股票型基金和混合型基金分别亏损789.45亿元和478.55亿元，是亏损的主要来源。
同时，债券型基金也未能幸免于难。上调存款准备金率、加息等因素导致债市低迷，新股表现不佳也断了债券型基金的后路，179只债券型基金共亏损6.01亿元。此外，QDII基金上半年也亏损5.66亿元。从整体看，只有货币市场基金和保本基金上半年保持盈利。
但是，基金上半年如此巨额的亏损并未影响其收入。基金管理费不降反升再度引发投资者对基金经理“旱涝保收”的质疑。管理费率是否可进行下调或浮动，为不少投资者所关注。据天相投顾统计数据显示，61家基金公司2011年上半年管理费收入合计达149.22亿元，较去年同期增长0.35%。
不少投资者表示，之所以选择买基金而不是自己投资股票，正是出于对基金经理专业能力的信任，谁料付了管理费还要亏，简直是赔了夫人又折兵。
股民吴倍称，“我一定不会去投不管赚不赚钱都收管理费的基金。若是盈利有业绩提成天经地义，但基民亏损基金公司还有收取管理费的资格么？公募基金能够真正实现收益与手续费挂钩才是正道。”
客户流失创新高
基金业不仅专户理财的形象已完全丧失，而且其在大额亏损下仍“旱涝保收”的制度令越来越多的投资者远离公募基金行业。银行理财产品、私募基金和投资者自己炒股，成了公募基金的替代品。
刚刚披露的基金半年报显示，基金遭遇史上最大的客户流失潮，这也是目前基金业面临的严峻形势。统计显示，公募基金目前存量持有人总户数为9160.75万户，比2010年中期减少了804.87万户，超过了2008年金融危机前后减少的346.72万户。而这是在新发近200只基金的基础上出现的，可见老基金持有人赎回的规模庞大。
事实上，在老基金遭遇巨额赎回的同时，新基金也面临发行困境。今年以来，市场的“袖珍基金”可谓越来越多，不仅延长发行期的基金达到10只之多，首发规模不足5亿元的基金也比比皆是。
上海一家基金公司的销售人士向记者坦言，他所在的公司旗下新基金发行仅剩3个工作日，销售金额才达4000万元，这离5000万元的发行底线都尚有一段距离。像这样的情况近期不少，基金公司只有采用自购的方式或大股东购买的方式，才能发行成功。
这从半年报中基金持有人结构变化中可窥一斑。据天相投顾统计显示，今年中期机构持有人除赎回货币型基金外，增持了几乎所有其他基金。但个人投资者的操作恰恰相反，除了增持货币基金外，还净买入债券、保本等低风险产品，而对偏股型基金则全面赎回，其中以混合型基金最多，达到106亿份。
基金变为资本市场的看客
基金赎回量大增、发行金额下降令基金业手持现金拮据。曾经股市的重要“源泉”逐渐枯竭，基金从资本市场的主导者变成了看客。在股市低迷时期投资者只能企盼“RQFII”、“401K计划”、产业资本等带来新增流动资金。
统计显示，基金二季度手持现金环比下滑19%，为近3年环比跌幅次新高。2007年10月至今，A股自由流通市值增幅已达169%，而基金份额只增长11%；2010年8月以来基金份额甚至出现持续下滑趋势，截至2011年6月底已累计缩水6%。基金业“硬缺钱”已成不争事实。
根据人保资产管理研究部的测算显示，基金手持现金量与沪深300走势的相关性高达0.87，且具有一定领先意义。目前流动性的减少无疑将不利于基金大举进攻。
在基金业增长遇冷的背后，A股机构投资者格局已发生实质改变，产业资本话语权提高逐渐被人们所重视。截至2011年6月底，基金市值占比从2008年的44.1%下降到14.3%，法人持股从49.7%上升至79.2%。
但在交银施罗德公司总经理战龙看来，基金行业目前的低谷是暂时的。他认为，资本市场的低潮期，往往就是基金行业发展的低潮期。国际国内的历史规律都是如此。“与其说现在基金行业发展的速度慢了，不如说是经历了上一轮牛市后，市场和行业的预期都过高了。未来公募基金行业仍会再次获得发展机遇。”