独家策略：两市大幅缩量 短线难有大作为

市场概况：

    周三，市场维持弱势震荡，股指高开回落再上升。但个股并不是那么的幸运，早盘个股涨跌各半，但随着股指的走弱，个股呈现普跌格局，尾盘虽然权重股有所表现，但中小盘多数个股仍然是以下跌报收。两市成交量再次大幅的萎缩，沪市量能接近今年来的最低位。收盘时虽然有4只个股涨停，但有三只是尾盘突袭拉升涨停，所以目前市场成交可见非常的清淡。截止收盘，沪指报2567.34点，涨0.75点，涨幅0.03 %，成交额622.4亿。深成指报11397.48点，涨53.03点，涨幅0.47%，成交额624.5亿。

消息面：

    1、《中国证券报》报道，上市公司2011年半年报披露今日结束。根据中国证券报数据中心的统计，沪深两市共有2244家上市公司披露半年报，这些公司共实现营业收入10.13万亿元，同比增长25.78%；实现归属于上市公司股东的净利润9943.30亿元，同比增长22.31%；每股收益达0.28元；2、财政部日前发布的《关于“十二五”期间煤层气勘探开发项目进口物资免征进口税收的通知》称，自2011年1月1日至2015年12月31日，中联煤层气有限责任公司及其国内外合作者，在我国境内进行煤层气勘探开发项目，进口国内不能生产或国内产品性能不能满足要求，并直接用于勘探开发作业的设备、仪器、零附件、专用工具，免征进口关税和进口环节增值税。

盘面：

    市场盘面无热点可见，多数个股呈现上涨无力，前期的题材股也陷入了调整之中。最终两市有4只个股涨停，1只跌停。两市虽然以红盘报收，但个股却是跌多涨少，其中权重股相对抗跌，但也不代表会涨，而中小盘个股则是出现回调。从行业上看，触摸屏、印刷包装、仪器仪表、家具、酿酒、摩托车等小板块涨幅居前，飞机制造、智能电网、自行车、创业板、迪士尼、陶瓷、地产等板块则领跌着大盘。

技术面：

    沪指最终是站回了10日线，但仍受制于BOLL线中限的压制。今天最为明显的是两市量能大幅的萎缩，沪市成交额再次低于深市，这也说明当前市场正纠结着是涨是跌。所以在地量频现的时候，在经过一段时间盘整，股指或将出现选择方向。同时今天的权重股对大盘起是积极的支撑作用，因此可以判断未来股指仍将以震荡为主，难以再现大涨大跌的行情。从60分钟图上看，沪指或将围绕在2570点左右震荡。

基金市场：

    截至8月30日，两市共有2184家上市公司披露半年报。其中，1961家公司上半年盈利，223家亏损，亏损比例为10.21%，较2010年上半年同期下降0.16个百分点。在盈利公司中，有1341家实现业绩同比上升，占总数的68.4%，其中333家公司盈利同比增幅超过100%。 统计显示，上述公司今年1至6月合计实现营业收入89467.07亿元，可比数据较去年同期上升26.27%；实现归属母公司股东净利润9242.78亿元，可比数据较去年同期增长22.69%。不过，与2010年全年增长37.32%以及去年上半年整体业绩增长41.17%相比，今年上半年上市公司整体增幅明显收窄。 中小板公司实现营业收入、净利润分别为5210.45亿元和450.12亿元，可比公司整体同比增长26.67%和17.6%，创业板公司对应的两项数据为582亿元和90.3亿元，同比增加32.65%及22.85%。从中可见，尽管中小板公司营业收入增幅高于整体，但净利润增幅明显落后，折射出中小板企业上半年在经济增速放缓、高通胀压力下“增利”难度相对较大，但创业板公司显示出较高增长率。有分析认为，上半年构成CPI连续上涨的“翘尾”因素已达顶峰，目前，国内流动性过剩的情况正得到有效缓解，国际大宗产品价格总体高位回落，减缓了输入性通胀压力，通胀水平或逐步进入阶段性下降区间，这将有利于上市公司提升经营水平。不过，在经济增速放缓的情况下，下半年上市公司业绩还是存在诸多不确定因素。从短期大盘的走势来看，我们建议投资者继续观望。

(易天富基金研究中心)

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