9年多前,研究生刚毕业的梁辉进入基金圈,从研究员到部门总经理他一步都没有落下,而这条行业经典成长路线更让他成为一家基金公司持续稳健的亲历者和见证人。
不论是曾经管理过的,还是现在管理的基金,梁辉皆有不错的操作业绩。根据天相数据统计,其管理的泰达宏利红利先锋股票基金在最近一年股票型基金中排名第4,泰达宏利品质生活混合基金在最近一年混合型基金中排名第8。
“一群本质认识基本一致的人,一个很不错的平台。”用他的话概括,在泰达宏利这个核心人员非常稳定的投研团队中,信任与沟通的成本很低。或许这也是为什么公司几度更名,但长期业绩却能持续稳健且常有亮点的根源。
打造成长股“挖掘机”品牌
“风格稳定,偏好成长股,市场止跌回升时主动股票型基金投资价值高。”某机构对泰达宏利旗下基金曾有过如此评价。而熟悉泰达宏利投研团队的人肯定了解,他们是一群持续成长股的忠实挖掘者。
基金周刊公司多年来形成的投研文化和风格是什么?
梁辉公司自成立以来,投研体系和文化逐步建立和发展,目前的投研价值观和研究体系已经比较完善。对于投研风格我认为主要有三点第一,坚持价值投资,结合自上而下深入行业研究,与行业发展周期和自下而上公司核心竞争力相结合。同时,经过深度调研研究公司财务状况和经营治理结构,进行综合判断。
第二,公司一直以来关注持续成长型股票,所以持续成长型行业是我们的特色。我们始终关注的板块是具有持续竞争力的科技股与医药股,具有品牌优势的消费企业与具有核心技术的机械行业。从过去的5年10年对于上市公司盈利分析判断看,上述行业均有持续和较稳定的业绩回报,因此也可以给投资者带来持续稳定的回报。我们研究的重点是那些具有核心竞争力,可以从长期的经营发展中展现出来的领导性企业。
第三,公司整体规模属于适中的规模,所以在品种选择上会积极配置符合条件的股票。
基金周刊泰达宏利在业绩的持久性上得到了投资者尤其是机构的认可,您认为最关键的因素是什么?
梁辉一家基金公司是否能持续把业绩做好其实关键还是在于团队、流程和个人。如果一定要排序,我们认为重要性是团队——制度——个人。从长期以来,泰达宏利核心投研人员较稳定,包括公司副总经理兼投资总监刘青山这样业内非常资深且具有团队建设能力的灵魂人物。投研部门沟通顺畅,公司形成了一套对新进研究员培养的平台和方法,这样可以使公司老员工起到传、帮、带的作用,这也保证了我们长期积累下来的对投资和上市公司的知识和经验可以承载下来,这样可以使新研究员对于上市公司管理层交流更加深入,对于公司的理解也更加深刻。
虽然外界看我们公司多次更名,但中外方股东和公司管理层对投研部门一直冠以充分信任和授权,同时,投研部门按照规范运作的方法,充分分享了外方股东全球投资平台,能够与海外资深基金经理和投研团队定期的策略交流,公司的研究团队既具备了全球视野,同时又可以结合中国市场的实际情况,用团队集体的力量创造出了较好的投资业绩。
基金周刊您对投资和研究如何定位?目前市场投资策略丰富多样,泰达宏利团队是否有一套自己被证明效率较高的投资策略或方法?
梁辉投资与研究的职能不同,研究是筛选与发现的功能,同时对于具备条件的个股进行深入研究再结合到基金经理的投资,而这两个环节也决定了业绩的差异。我们认为行业配置的思路在今后很长一段时间都不会很有效,趋势上来说还是要回归到深入挖掘个股。
资本市场也是在不断地变化和发展的。2001年之后资本市场进入调整期,所有基金公司开始关注基本面进行自上而下研究,而这也使基金业绩大幅跑赢市场指数,出现业绩和规模的大爆发。但是,个人认为目前基金行业进入发展调整期,进行个股研究的方法大家都逐步掌握,研究成本大幅降低,研究创造个股的价值所带来的增量逐渐降低,而2009年指数型基金、2010年中小市值表现好,这都有明显的宏观背景因素。但是在逐渐接近成熟市场后,基金投资的价值会慢慢体现出来,目前从趋势来讲还会体现到个股的挖掘上来。