《者报》研究员 刘宗源
基金公司的利润正在被银行越来越多的蚕食，这一点，在8月末刚出完的基金2011年半年报中可以清楚地看到。银行除了旱涝保收地赚取基金托管费、申购费外，还在不断地提高客户维护费(俗称尾随佣金，即基金从管理费中分给销售机构的费用)。
《投资者报》数据研究部统计近四期的基金半年报数据，客户维护费已连续四期上涨，2009年年报、2010年半年报、2010年年报、2011年半年报中，尾随佣金占管理费的比例分别为15.26%、15.65%、15.92%、16.68%，显示出近两年尾随佣金占比持续上升，2011年上半年尤为明显。
我们的研究发现，整体而言，大型公司在尾随佣金的议价能力上明显强于中小型公司，前10大基金公司的尾随佣金率大部分低于行业平均水平；此外，产品的类型对尾随佣金率影响较大，如QDII整体的尾随佣金率高于其他基金。
此外，因为新基金发行提速，新基金和次新基金的尾随佣金几乎是所有基金尾佣平均值的两倍。这也造成一个怪现象出现即便在同一家基金公司中，不同产品的尾随佣金也可能相差很大，如建信基金尾随佣金率首尾相差61个百分点。
大公司尾随佣金普遍较低
在基金投资者支付的费用中，银行渠道收取的托管费和客户维护费(俗称尾随佣金)均是重头。托管费按前一日资产每日计提，大部分基金托管费率为0.25%，变化并不大。相比之下，尾随佣金却有天壤之别。
影响尾随佣金高低的第一大因素是基金公司的品牌。一般来说，基金公司管理资产规模越大，越容易在市场中树立良好的品牌，它们在与银行谈尾随佣金时就能增加议价能力。
这一点，无论是在以前年度的尾随佣金率，还是今年中报均可以看出。
《投资者报》数据研究部统计发现，剔除无客户维护费的基金，纳入统计的710只基金上半年共向销售机构支付尾随佣金23.8亿元，占当期管理费的16.68%，同比上升1.03个百分点。上半年基金公司共收取管理费149亿元。
上半年，支付尾随佣金最多的当属大型基金公司，超过1亿元的公司有四家，它们依次是华夏、易方达、嘉实和广发。
华夏上半年的尾随佣金为1.86亿元，与去年同期的2亿元相比，总额上有所下降，但占管理费比率却上升了，2010年上半年尾随佣金率为14.70%，今年上半年为15%。
支付尾随佣金最少的为小型公司，共有11家支付不超过1000万元。
从绝对数不容易看清银行从基金公司手中到底蚕食了多少利润，通过看尾随佣金占管理费用比率能更加清晰。
统计结果显示，大基金公司优势明显。
规模最大的前十家基金公司，有八家尾随佣金的比率处在平均值水平之下，而小公司多在平均值之上。
尾随佣金率最高的十家基金公司依次是摩根士丹利华鑫、纽银梅隆西部、新华、华商、光大保德信、金元比联、浦银安盛、长信、东方、工银瑞信，它们的尾随佣金率基本都超过20%。
最高的摩根士丹利华鑫高达35%，该公司尾随佣金率最高的两只产品，一只是去年末发行的大摩消费，高达65%，今年上半年，该基金共收取管理费2536万元，而支付银行的尾随佣金高达1652万元；另一只是大摩成长，尾随佣金率为45%，上半年共收取770万元管理费，支付给银行350万元。
这十家公司主要是小型基金公司，有七家上半年管理费收入低于1亿元，仅三家超过2亿元，分别是华商、光大保德信和工银瑞信。
尾随佣金率最低的十家依次是国泰、益民、长盛、信诚、民生加银、上投摩根、国联安、南方、嘉实和国投瑞银。
国泰的尾随佣金率仅有8.86%，上半年该公司共收取管理费2.24亿元，支付给银行的尾随佣金一共为2000万元。