市场概况：
周一（9月5日），两市受内外利空因素影响，低开低走。个股大面积的下跌。深成指有逼进前期低点的迹象。前期市场判断新股发行减慢，但从本周来看，发行速度有加快之意，在市场信心不足，资金面紧缺的情况下，权重股的下跌带动了整个市场的下挫。受上周五欧美市场暴跌的影响，全天亚洲市场也是大幅的走低。盘中几乎无热点可言，截止收盘，沪指报2478.74点，跌49.54点，跌幅1.96%，成交额564亿。深成指报10954.90点，跌273.39点，跌幅2.43%，成交额494.7亿。
消息面：
1、《中国证券报》报道，对于银行存款保证金缴存范围扩大的影响，根据部分上市银行已披露的半年报测算，14家上市银行未来6个月将缴存6958亿元准备金，占所有银行缴存额近8成；2、新华网报道，中国物流与采购联合会3日公布数据显示，8月份中国非制造业商务活动指数为57.6%，比上月回落2个百分点。8月中国非制造业PMI各单项指数中，积压订单指数与上月持平，其余主要指数的环比均呈现不同程度的回落。
盘面：
两市全天几乎是维持在低位运行，盘中中信银行、中国建筑的拉升并没有带动其他权重股的跟风上涨，尾盘中石化以及深发展的跳水，导致股指几乎是收在全天最低点。今日虽然是普跌，但仍有3只个股涨停。另外跌停个股较前几日有明显的上升，达到了8只，同时今天翻红的个股仅有192家。从板块上看，无一板块上涨，跌幅较小的板块有黄金、印刷造纸、医疗器械、环保、超大盘、酿酒等板块；领跌两市的板块有水泥、船舶、稀土、煤炭、水利等板块。
技术面：
两市低开低走，有消息面的因素，也有自身的因素导致下跌。从盘面可以看出单只权重股的异动可以使得指数上上下下，可见目前市场资金绝大部分选择观望。另外今日的成交量基本与前一次日持平，但今日的跌幅却是巨大，且深成指已快接近前期的低点。目前各项技术指标均呈现空头排列，因此预计股指短期内难以企稳。但深成指已经接近BOLL线的下限，预计短线会有技术性的反弹。
基金市场：
进入9月的大盘，毫不犹豫选择掉头向下，前两个交易日分别下跌0.44%、1.09%；三季度以来，上证指数累计下跌8.46%。震荡市令基金无所适从，包括那些习惯于股票高换手率的基金，业绩依然落后。高换手率前50名偏股基金上半年及三季度以来平均回报率分别为-10.13%、-3.09%，而低换手率前50名偏股基金同期分别取得-6.62%、-2.58%的回报率。王亚伟执掌的两只基金上半年取得正收益，其换手率仅为同类基金的一半左右；而华富系三基金换手率跻身前10，但其业绩却下滑17%左右。可见，通过高频率的换手来提高收益的方式是不足取的，特别是短期的频繁调整很难取得显著的效果。长期以来，国内基金的换手率普遍大幅度高于国外成熟市场。国外开放式基金平均换手率65%-85%，而今年上半年我国基金低于100%的基金仅有31只，占比不足1/10。换手率最高的华富策略精选，相当于每周时间内将换掉近七成的股票，交易频繁度高于国外开放式基金20多倍。目前 大盘弱势特征明显，继续向下的可能性偏大，建议观望为主。
(易天富基金研究中心)
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