万家基金邹昱：布局分级债基

　　加息或将步入后半程，受整体资金面影响，万家基金固定收益部总监邹昱认为，此时正是布局债券市场尤其是分级债基的“好时光”。他透露，目前公司主要倾向于选择利率产品以及高评级公司债和短融，并选择低风险城投债适当配置。

　　对于前段时间风雨飘摇的城投债，邹昱的态度比较乐观。地方融资平台拥有仅次于大型国企的资质，显然优于民营企业，银行或将采取其他方式对多数项目“续贷”。另一方面，地方政府的还款能力并不会下降。因此，即便出现个别信用事件，也不会影响平台债务的全局。

　　邹昱表示，未来资金面转暖将带来利率债价格的止跌回涨，金融债胜于国债处于利差高位，且中长期金融债收益率回落溢价较大。目前最大的风险存在于一级市场发行，究其原因主要是债券投资者对地方债务风险的预期比较悲观，导致二级市场流动性受阻。然而未来城投债将会重新定价，信用利差也会相应扩大，在当下市场震荡“寻底”的过程中，布局分级债基，不仅能有效规避市场震荡风险，还能有望捕捉到更多的收益回报。