当前市场的表现，主要受流动性的影响其一是货币政策自去年11月起明确转向，在一到两个季度后明显影响到企业基本面和A股的趋势；其二是CPI在高位，市场的估值整体起不来，只有CPI从6.2％降到4％以下，政策转变为中性或略宽松，市场估值才能起来；其三是海外热钱受欧债危机的影响流入减少，在7月甚至出现净流出的现象；其四是对地方融资平台的担心，也会对流动性产生影响；其五是房地产去库存化的过程，不仅影响房地产类公司的业绩，还将影响其上下游产业链如机械、水泥、家电、等。
根据“时钟”理论，在产出缺口触顶后、通胀触顶前，现金和防御类价值股应是主要的投资品种；在通胀触顶后、产出缺口触底前，债券和防御类成长股，应是主要的资产配置。目前市场调整已达4到5个月，已经到调整中后期。当前应该做的是静静等待政策变化，选择能穿越周期的东西，等待春天到来。