8月宏观数据出炉，我们根据诺德基金宏观指标分析体系，对8月份的经济运行态势作出分析。我们认为宏观经济目前正处于寻底过程中，短期经济仍可能需要一段时间的低位盘整，市场也可能继续处于上下两难的状态中。
8月的工业增加值同比增速为13.5％，相比7月明显回落，基本符合预期。根据诺德宏观指标体系的测算，8月份的工业增加值环比折年趋势增速为8.2％，连续三个月维持在低位震荡的态势。我们跟踪的发电量、水泥、钢材产量增速也和工业增加值同步回落。工业活动持续低迷，主要是由于下游需求不旺所导致。8月下游地产销售面积为0.78亿平米，同比增速进一步回落。从环比上看，增速连续6个月在0附近徘徊。8月全国乘用车销量为104万辆，同比增速看也是连续6个月持续低位。考虑到这两个行业的政策情况，我们预计地产、需求或仍将维持在低位。
8月固定资产增速为23％，投资增速出现较大幅度回落。从环比趋势数据来看，8月固定资产投资与房地产投资增速均从高位回落。在经济下滑的背景下，投资环比趋势仍存在继续回落的可能性。
8月社会消费品零售总额同比增长17％，平减RPI后实际增长10％。限额以上消费同比增长22％，已经连续2个月出现下滑。分商品看，目前必需消费品的增速依然维持在较高位置，而以汽车为代表的可选消费品，如家电、家具和建材等，则增速持续下滑。高档消费如化妆品和珠宝等，增速依然有保证。
8月份出口增速24％，去掉人民币升值的价格因素，则8月份出口增速为17％。对美国的出口也有小幅反弹，但是由于美国目前状况欠佳而难以形成持续好转。对欧洲的出口增速较低，已经反映了欧洲经济的疲弱。新兴市场仍保持了较为强劲的态势，成为对出口增长的最重要贡献。8月进口增长30％，主要原因是大宗商品价格反弹，剔除价格因素后8月份增长缓慢，与工业活动的低迷彼此印证。