上周市场仅有四个交易日，市场表现疲弱，上证综指在2500点左右反复震荡，在前期低点附近证券、银行等板块一度发力带领市场反弹，但随后几天并没有持续表现。
从宏观指标和经济运行周期看，中国经济2008年之后，已经经历了几个小周期，主要是由于库存周期引致的，由于政策的强力刺激和退出，导致企业家决策在阶段性内形成一致预期，形成由去库存和再库存组成的经济加速与降速周期。今年5月份之后，工业增加值降低到13%如此之低，是在去年同期很低的基数上来说的，说明经济已经收缩的很厉害了，而在收缩这么厉害的前提下，7、8月份领先指标止跌有回升迹象。加上市场已经反映了经济小周期的正常回调，并且处于中长期估值底附近，因此中期而言，经济与市场并不悲观。
然而从短期来看，经济、库存可能面临最后一跌，在经济处于最后一跌过程中，伴随的是去库存的尾声，也是去库存最猛烈的阶段，同时，随着经济阶段性剧烈收缩、去库存至极限，通胀压力会快速释放，尤其是生产环节的通胀压力会迅速下跌，而终端通胀，也就是CPI会略后下跌。在这一过程中可能出现所谓的防御性行业并不具备防御性，而部分所谓弹性行业会表现出较好防御性的局面。