上周A股小幅下跌，截至收盘上证综指和深证成指分别收于2482.34点和10878.23点，较前一周分别下跌0.62％和0.12％。成交量持续收缩，上周成交量较上周下降23％。行业层面本周表现较好的是通信、非银行金融、国防军工、综合以及基础化工行业。
上周末公布的一系列数据显示，通胀数据拐点显现且下滑幅度符合预期，CPI下降主要来源于食品项中的猪肉与鲜菜。从通胀未来走势上，8月猪肉与蔬菜价格下降的主要因素是政府抛储和补贴养殖户等行政措施，但猪肉供给并未增长，猪肉价格在下半年都将对CPI产生正贡献，但贡献程度最高的时候已经过去。经济下滑的势头进一步得到确认，但经济下滑的幅度低于市场预期，尤其是新开工与进出口数据大超预期，当前经济状况并不足以引发政策出现反转。而金融数据略超预期，M1、M2同比增速仅11.2％与13.5％，延续了自今年一月份以来的下滑势头，且下滑幅度大幅超过预期。8月全国新增贷款5485亿，超出此前市场预期。从目前的数据来看，紧缩政策仍处于经济能够接受的程度，当前时点放松的概率较低。
虽然未来经济基本面利好债券市场，通胀拐点也基本过去，但流动性的拐点仍未到来，债券市场可能仍面临不利局面。下半年的债券市场在没有足够政策转向的基础上，仍面临钝刀割肉的局面，将表现为一级市场带动二级市场收益率水平调整。九月初资金面的宽裕是短暂的，债券市场很难马上有一波波澜壮阔的行情。尽管如此，债券战略性配置时点在逐渐临近，随着未来流动性可能的紧张，收益率水平的向上调整将使债券相对价值更加凸显。
对于A股市场而言，由于成本高企以及需求下滑，上市公司盈利面临阶段性回落压力，但全年业绩预计能保持在15％-20％的增长水平。策略上关注成长性确定的行业与公司，如估值合理的大消费行业，其盈利模式清晰，增长比较确定，受宏观波动的影响小；同时资源属性强，行业具有成长性，估值相对合理；并且与经济结构转型方向相一致，未来具有巨大的成长空间。