记者 凌薇
三季度以来，大盘行情陡转向下，私募基金的亏损面也进一步加大。与业绩直接挂钩的发行也遭到了史无前例的困境。7月份以来，私募产品的发行数量仅为29只，而去年同期该数字为56只，仅为去年同期的一半左右。纵观今年以来发行的新产品，老牌且大型私募由于其投研体系完善、公司影响力大等特点，抢占了为数不多的私募新产品发行市场。
在业绩低迷，发行遇冷的情况下，私募也在谋划产品设计上的创新。近期，多家明星私募主推“目标回报” 型阳光私募产品。
私募产品发行创新低
Wind统计数据显示，去年年底前成立的1001只阳光私募基金中，只有174只盈利，亏损的基金数则高达827只，阳光私募基金亏损面高达82.7%。在盈利的阳光私募基金中，业绩增幅在10%以上的基金只有25只。
在行情低迷以及管理业绩不尽如人意的情况下，私募基金的发行举步维艰。根据好买基金研究中心的统计，截至9月14日，今年以来共有158只非结构化私募基金成立(仅包括通过信托平台发售，管理人为投资管理公司、投资顾问公司、信托公司的产品)，平均每月成立19.75只，而去年同期成立的新基金共188只，比今年多30只，平均每月成立23.5只。今年私募的成立数量相比去年同期下降15.96%。
分时段观察（将市场重大转折点来临的4月，以及出现小波反弹的6月，作为两个时点将时间分为三段），今年1月至3月，市场上新私募基金发行数量为74只，4月至6月为55只，7月至9月(截至9月14日)为29只。而去年同期，私募发行数量分别为56只、76只、56只。今年的发行量呈现明显按季度递减的趋势。
在好买基金分析看来，这一方面是由于今年年初延续了去年年底新基成立的一波热潮，另一方面也是由于年初的市场相对平静，政策没有现在这般趋紧。而4月之后，私募成立数量开始呈下滑走势，尤其是三季度至今为止的数量为29只，仅为二季度的一半左右。再加上今年以来通胀一直居高不下，政策持续从紧，频频现身的“黑天鹅”将股市搅得波动连连，市场重心不断下移。
老牌私募发行产品最多
资料显示，在今年为数不多新发的私募产品中，老牌且大型的私募公司“抢食”的“蛋糕”最多。今年尚雅发行了11只新产品，重阳投资也不甘示弱，发行了9只新产品。而博弘投资在其产品博弘定向增发指数型基金1期夺得上半年的冠军后，更是狂打着定向增发的大旗，一口气发了26只新产品，在今年所有的私募公司新产品发行中遥遥领先。淡水泉和朱雀投资也分别发行了6只、4只新产品。
而以平均数据来看，今年私募公司平均发行数量为2到3只新产品。好买基金分析表示，这些私募公司实力雄厚，投研体系完善，拥有较为优秀的过往业绩，公司影响力较大，且已经形成一套成熟的投资风格。去年以来，银行纷纷抢滩高端理财市场，阳光私募基金成为他们完善产品线的重要组成部分，而这些“蓝筹”私募成为银行争相合作的对象。今年的弱市之中，这些有实力的大型私募公司在银行的帮助下，能满足几个亿以上的首发规模，可以拿到信托宝贵的账户，顺利发行新产品。
创新产品层数不穷
面对发行困境，阳光私募不断地谋求用创新来突破困局，市场上创新型产品也不断涌现。在定向增发型私募、“半结构化”阳光私募面世后，近期多家明星私募开始主推“目标回报” 型阳光私募产品。
“目标回报” 型阳光私募产品，即为在规定时间内，如果投资该产品收益达不到前期设定的目标，私募公司将之前收取的部分业绩报酬补偿给投资者。同时，产品设定风控目标，如果净值在某段时间内低于该目标，则大幅降低或减少该段时间的管理费，以起到惩罚和警示作用。今年以来，分别有重阳投资、武当投资、云南信托、 星石投资 等4家明星私募公司成立了5只“目标回报”型阳光私募。
近期居民投资意愿跌入了深渊，目标回报产品能否挽回基民的信心尚待考察，需要注意的是目标回报不是保本保收益的品种，不能确保实现，在明星私募基金产品的选择上，投资人还是要重视这家基金历史的业绩表现是否稳定。毕竟市场瞬息万变，任何目标制定也都只是建立在对各种市场环境，宏观环境预判的基础之上。但不管如何，仍是期待目标回报型基金产品里面能跑出真正的明星黑马。
《投资快报》发自广州