主持人银华公司实力主要通过哪些指标来分析，规模，管理，评级还有保留质量，为什么是这四点，给我们分别做一个介绍。
朴军应该来说基金公司的能力评判，分为三个方面，第一点是它的投资管理能力，如果一个基金公司有一个比较好的投研平台的话，投委会能给我们的基金经理给出比较好的仓位的指导意见，这个研究人员，能及时的为基金经理提供高质量的股票池，并且一直的跟踪和更新，我们的基金经理如果他经验也是比较丰富的，能够把最后的这步做好，我们能预测这个旗下的业绩应该说是比较不错的；第二个方面是公司的治理，如果这个基金公司的治理比较好的话，就应该为基金经理提供一个比较好的激励，好的基金经理就应该能安心做他的投资工作，不会发生频繁跳槽，差的经理要么就是把自己的投资管理水平提高上去，要么就是转岗。如果这个能做到，那么这个基金公司它的业绩长期来看是比较有保证的。还有就是基金规模，基金公司投资能力比较好，内部公司也比较到位，同时还比较注重对客户的服务，能够有一个比较丰富的产品线，能够满足不同市场情况下投资者的需求，然后根据市场的实际情况，不断创新新的产品，同时也比较注意销售服务，那么它的规模也就能够上的去。这样就是说如果规模上去，那么就为这个基金公司长久的发展，提供了财政上的保证。三个方面如果都好，我们就认为，基金公司它的管理能力是比较好的。
主持人那么保留质量能不能给大家解释一下？
朴军我们可以这么想，我们看一下基金公司，它的好的经理，它留下的比例。如果我们发现一个好的基金公司比较稳定的经理都是业绩比较好的经理的话，那么我们就认为它的保留质量是比较高的，这个是针对基金经理的，水平高的基金经理它坐得稳，那么我们把这几项指标，它的业绩还有它的保留质量，我们在所有的基金公司里进行排名的话，我们就取前20%分值为5，后20%分值为1的话，那么我们可以得到，银华基金公司在09年和10年的表现非常的好，它的评级也是比较高的，从今年第一季度开始，它的业绩的表现就发生了明显的跳水一样，出现了下滑，这样就是难免让我们的投资人发生疑虑。
主持人刚才说到投资管理能力，分为趋势的判断，配置的调整，行业配置，重仓股能力等等，那么给我们分别说一下，先说一下趋势和配置的一些调整。
朴军趋势判断是基金经理能不能根据基金的情况把仓位配好，如果说下个季度牛市，如果你的基金仓位越高，那么很清楚你对趋势判断的能力越强。还有一个配置调整，它主要衡量的就是在这个初期我可能是配错了，但是在市场发生了明显变化的期间，他会调整它原来的配置，使得它实际的收益和期初的配置收益出现明显的差距，如果这个差距越高，就说明它的调整是越成功的，就是说它有更好的配置调整能力，而这两个能力是和基金公司投研平台有直接的关系。一般来说一个基金公司一般都有投委会，投委会对基金经理的仓位配置有一个指导性的意见，这个意见就会影响到基金经理具体仓位的高低，因此就是说我们看到他这个趋势判断的能力是与投委会和他的水平是有直接的关系的。
我们也做一下五级评分，这样就是可以把这两个能力，一个是和投委会之间有关系，另外一个是和我们的研究员它所推荐的股票池对它的跟踪是不是比较准确，是不是及时有关。这两个方面，我们看到投研实力，其实判断能力是比较好的，从历史上看，主要都是在在平均分3以上，哪怕到了今年的第一季度和第二季度也是在平均分以上。今年它的能力，就是趋势判断力它是没有失效的，但是我们可以看到第一季度和第二季度，银华的业绩是排名比较靠后，这个是和今年股市是有密切的关系。今年的股市和往年比，它的震荡幅度是偏小的，这样使得趋势判断对于基金业绩的贡献不那么大，就是它排名的优势没有体现出来；从结果来看，优势仍然存在，只是没有发挥出来而已，因为市场透出的情况，这一点是应该比较注意的。
配置的调整能力我们也可以的看到也是应该好于平均水平，今年第一季度和第二季度是明显的低于平均水平，但是到了第二季度，应该说已经有了明显的恢复，而且趋势判断也是开始在逐渐恢复中，我们很难说这个公司的投资管理能力有了明显的改变，过去时间里也有过无论是趋势判断还是配置能力都是低于平均水平的时候，或者过了一段时间都是恢复到了平均水平以上。我们有句俗话如果判断出现问题的话，我们要认错，然后调整自己的能力。他们这种能力还是比较强的，而且对于投资者来说，没有人能做到永远正确，这样偶尔犯错应该还是可以理解的，而且很重要的一点就是，决定基金最大的一块是它的趋势判断，它从来就没有失效过，只是第一季度和第二季度，震荡的幅度比较小，使得业绩的能力对于业绩的贡献就偏小了。
主持人我们再看两个，一个是重仓股配置能力还有一个行业配置能力。
朴军这两个能力，根据我们的研究，就是对于基金业绩来说，是有一定的影响，但是多数是不稳定的，就是多数来说，我们都很难有这方面的能力，但是对于银华基金来说，就有个很特殊的地方，在行业配置有明显的优势，它之所以这么突出和这个是有很大关系的。我们看到第一季度和第二季度也是出了问题，非常拿手的行业配置能力出了问题，那么我们看第三季度，它的能力应该是恢复到了平均能力的水平，也是处于正在恢复的过程中，重仓股能力一般的公司都没有这个能力，这个对于基金公司的排名来讲判断起来意义不大，虽然有一些特殊的基金公司，比如华夏基金公司它比较特殊，我的意思就是行业配置的能力优势，就是跟华夏它有重仓股配置的能力一样特殊。