为了有效比较公募基金业绩，好买基金引入了基于T-M模型的公募基金选股、择时能力比较。该模型的原理为：具备择时能力的基金经理应当能随着市场的上涨（下跌）而提升（降低）其组合的系统风险，而具备选股能力的基金经理，则应当具有比较稳定的超额收益
极少公募基金拥有选股能力
随着市场上公募基金数量的与日俱增、业绩的日益分化，投资者选择基金的难度也不断上升。虽然公募基金有详细的季报、年报等投资报告，但由于其滞后性，投资者仍缺乏一些较为直观的绩效衡量指标。
那么，如何对众多的公募基金绩效进行有效比较？对此，好买基金引入了基于T-M模型的公募基金选股、择时能力比较。
该模型的原理为：具备择时能力的基金经理应当能随着市场的上涨（下跌）而提升（降低）其组合的系统风险，而具备选股能力的基金经理，则应当具有比较稳定的超额收益。
好买基金选择了2008年以前成立的100只主动股票型基金作为样本，使用2008年1月到2011年8月的月度净值数据计算，将其与市场收益率、无风险利率进行对比。其中，市场收益率选择的是上证指数在研究区间内的月度波动情况，无风险收益率则采用1个月的银行间拆借利率。
我们先来看样本中的100只公募基金对于个股的价值和投资时机的选择能力在统计意义上是否显著。好买基金通过设定各只基金的风险溢价为因变量，市场的风险溢价和市场风险溢价的二次项进行多元线性回归，并对回归的结果进行“t检验”。得到的结果如下：绝大部分的公募基金并不具备明显的选股能力和择时能力，具备明显选股能力的基金仅有4只，其分别为汇丰晋信龙腾(540002)、国泰金牛、建信恒久价值和兴全全球视野，其选股能力所带来的超额收益都维持在1%以上；在择时能力方面，更是无一通过择时取得正收益。不过，国泰金牛创新成长和汇丰晋信龙腾亦表现较为突出。
基金也难预测后市
就表现比较突出的国泰金牛创新成长和汇丰晋信龙腾来看，从2008年1月到2011年6月间，基金选择的股票虽然在总体盈亏态势上与指数保持一致，但在大部分时间段内，基金还是取得了较为明显的超额收益，基金股票收益战胜指数收益的概率达到了85.71%。另外，基金净值在统计区间内的下跌幅度也大幅优于指数：其中，汇丰晋信龙腾下跌了20.65%，国泰金牛创新成长下跌了15.95%，而同期上证指数和沪深300指数的下跌幅度分别为47.50%和42.98%。
择时能力主要体现为基金对于市场的观点以及在市场变化时自身仓位的控制情况。好买基金通过比较季报中基金仓位的变化比率与指数的季度变化来分析基金的择时能力。
从基金增减仓位与大盘涨跌的方向性上来看，汇丰晋信龙腾与国泰金牛创新成长的仓位变化与当季指数涨跌相一致的情况分别占64.29%和42.86%，与后一季度指数涨跌相一致的情况也分别只占61.54.46%和46.15%，并未体现出很高的一致性。从仓位增减的幅度上看，基金仓位增减的幅度明显小于指数变化的幅度，因此，可以认为这两只基金不具备显著的择时能力。
此外，基金经理在季报中对于后市的看法，也反映出该基金的择时能力。好买基金分别就汇丰晋信龙腾与国泰金牛创新成长在季报中的看法与后一期市场的实际走势间的相关性进行分析，假设上证指数和沪深300指数的季度涨幅均值超过5%为上涨、跌幅超过5%为下跌、其间为震荡，可以发现，两只基金对于后市的看法与市场的实际表现相比存在着相当大的差异；从预测成功的百分比上来说，这两家基金公司对后一个季度实际指数表现的准确预测都仅占约27%。
择时能力何以缺失
通过以上的分析可以看出，大部分公募基金并未表现出明显的选股择时能力，只有极少部分的公募基金体现了一定的选股能力。好买基金认为，公募基金在选股能力上的不足，主要是受到了风险控制要求的制约，由于对于个股持有比例的限制，公募基金必须持有一定数量的个股以达到分散风险的目的，这就很大程度导致了公募基金未能表现出显著的选股能力。
而对于公募基金在择时能力上缺失的原因，能从公募基金的仓位变化上初见端倪。可以看出基金仓位的波动幅度与指数波动相比非常微弱，这一方面是由于股票型基金持股量较大，在短时间内做出大幅调整，会对市场产生较大震动；另一方面则是由于公募基金经理倾向于长期保持较高的仓位，以确保能够抓住市场的反弹机会，获得较高的绩效评价，因此在市场下跌时股票型基金的防御能力较弱。