本周市场走势依旧低迷，前期强势板块和个股开始补跌，市场失望情绪不断蔓延，交易所的高收益债群体本周也再现下跌风潮，以城投债和房地产公司债为代表的信用债近期跌势汹涌，不知道下阶段市场何处才是避风港？本周景顺长城能源基建基金经理余广、国投瑞银优化增强债券基金经理李怡文、汇丰晋信基金董事阎冀共同探讨节后市场。
《红周刊》对节后市场怎样判断？
阎冀节后即将公布的9月份CPI可能依旧会维持在6%以上的高位，回落趋势不会明显，通胀维持高位的背景下，政策很难出现松动。与此同时海外经济走势疲软，以欧盟目前的政治体制和经济结构，希腊债务危机只是得到暂时的拖延，海外市场走势目前来看依旧没有见底，这些因素都会制约A股大盘的表现。投资者应该继续保持谨慎。在经济增长和通胀等核心问题得到改善之前，对于反弹的力度和高度都不宜过分乐观。
《红周刊》景顺长城能源基建能在近两年中均排名靠前，震荡市如何操作？
余广短期内A股市场判断维持震荡格局，可能存在技术性的反弹，但反转仍需政策支持。弱市环境下把握低估值板块，等待估值修复是下阶段的主要投资策略。从配置低估值板块的操作策略出发，下阶段重点关注金融板块，如市场在反弹过程中银行股滞涨，则说明投资者仍担忧经济，反弹不能持续。在具体的投资操作上，选取低估值行业和个股。弱市环境下我们更偏好企业能够依靠自身的盈利来完成高速增长，也就是具备核心竞争力，同时估值也较为合理的企业。
《红周刊》什么原因导致城投债、转债的暴跌？
李怡文其实风险主要来自于流动性，可能今年包括我们在内的很多投资者都低估了本轮政策紧缩的强度和力度，石化转债的再次发行只是一个催化剂，归根到底还是流动性的紧缩。所以导致了目前整个债券市场虽已遍地黄金，但已没有余力来捡。
《红周刊》如何看待可转债市场？操作上有何变化？
李怡文虽然说转债市场近期一直在调整，但我觉得转债市场相对前期而言会更乐观些，在目前的价位上卖出是不太可取的。因为从最近债券市场的走势来看，大家对通胀出现下行已经有一定预期，这从利率产品上已经有所反映。按照传导原理来看，收益率的下行应该会从利率产品传导到高评级产品上。目前市场上的可转债，尤其是大盘转债，虽然其收益率比不上纯债，但已达到4%甚至5%的水平，以现在的价位来看，这部分转债的债底已经对它起到了比较有力的支撑。未来也许还有一点点下跌的风险，但这种风险相比纯债而言还是比较可控的，所以我目前的策略是不会卖出，至于什么时候大规模买入还需再观察。
《红周刊》总结一下四季度的债市投资思路？
李怡文对于债市的看法较之前更为乐观，最根本的因素是国内通胀出现趋势性下跌的概率正在加大，之前市场对通胀的下行还是将信将疑，但下降的过程会较为曲折，可能这个月下降0.2个百分点，下个月还会上冲。但从最近两周大宗商品的走势来看，黄金、铜、锌、农产品 等都在调整，这也说明输入型的通胀压力正在减弱，这将有助于减轻通胀压力。未来通胀下行也许会超过之前的预期，从目前的形势来看，这种可能性是存在的。