广发制造业精选基金经理李巍认为，今年上半年出台的很多政策其实就是在不断收缩流动性，“单单在控通胀方面的6次调整准备金率、3次加息就说明政策已经很严厉了，政策的累积效应在下半年或者明年会慢慢体现出来”。
李巍认为，虽然在控通胀方面政策不断，但即使通胀有所改善，股市也不一定有大行情。“因为通胀是表象，中国经济的关键词是转型和去杠杆化。转型意味着经济增速下行，因为潜在增长率是下降的。”
在这样的情况之下，传统行业景气度不会太高，新兴行业增长确实很快，但利润贡献非常有限，无法拉动整个盘子的快速增长。另外一个是去杠杆，上半年上调准备金率、加息和控房价都是在去杠杆。去杠杆意味着整个资金不断收紧，未来几年市场的估值不会得到系统性的提升，利润没有大的增长，指数不会有大的涨幅，所以股市赚的是成长股业绩增长的收益。这些成长股就来自于整个经济转型升级的方向，即制造业的升级以及新兴产业。从历史上看，申万制造业指数走势与中小板综指接近，2008年金融危机后明显跑赢上证综指和深圳成指，体现出了制造业个股很好的成长性。“制造业个股经过上半年充分调整，估值已在低位，现在是比较好的机会”李巍表示。
商报记者 肖海燕