第三季度，在大盘持续弱势震荡的情况下，阳光私募发行速度放缓，平均亏损4.19%，同期大盘（HS300）下跌13.64%，公募基金平均亏损-4.94%。多数私募处于低仓观望阶段，部分基金开始加大投研力度，等待时机捕捉到市场的回调与反弹。
发行速度放缓
阳光私募在第三季度发行数量有所下降，有148支新产品发布，其中九月份发布了22支新产品。相对于第二季度的196支，新产品的发行速度逐渐放缓。一方面是由于日渐吃紧的信托账户导致发行成本的上升，有限合伙制和类“TOT”的私募模式逐渐增多，增加了产品结构的复杂度。另一方面，由于市场的低迷，虽然阳光私募能够利用仓位控制规避掉部分市场风险，但投资者还是倾向于将资金暂时投向固定收益类产品，因此在私募基金的认购上，也较之前更为困难。
市场低迷 多数私募选择低仓过冬
相较于第二季度，这一季度大盘有了一个更大幅度的下跌（13.64%），但阳光私募却取得了好于上一季度的表现。 主要原因是在第二季度时，市场形势并不明确，私募的仓位依然较高；而经过了第二季度的历练，第三季度中，私募的平均仓位有所下降，因而成功的避免了市场向下波动带来的过大损失，保护好了净值。
通过下图私募与公募前十、后名收益对比可以看出，在市场震荡走弱的情况下，私募基金由于其较小规模赋予的灵活性，有机会在市场中寻找到较好的获利机会，前十只私募基金的季度回报都在10%以上，平均收益达15.11%。而公募基金由于其较大的规模，在市场整体下滑的情况下，很难凭借个别股票的良好表现获得较高的回报，季度收益率最高的长信双利优选(519991)混合也只为投资者带来了2.03%的季度回报，但相对于整个大盘下行10%，2.03%的收益是投资比较能够接受的结果。此外，阳光私募前、后十名平均收益相差30.46%，公募基金前、后十名收益相差27.18%，私募基金收益分化依旧明显。
在第三季度，接近九成阳光私募跑赢大盘，为投资者控制住了系统性风险。 其中有18.07%的私募基金获得正向收益。从下面的阳光私募回报分布图可以看出，阳光私募的回报主要集中在-10%到3%之间， 83.97%的私募基金处于此段区间。值得注意的是，在-3%~0%收益区间内的集中了129支24.15%的基金。一般情况下，当私募基金仓位较低时，净值波动较小。因此我们推断在第三季度，处在中性收益区间的私募基金仓位相对较低。
总的来说，第三季度阳光私募能够跑赢公募基金与大盘，一方面是来自于私募基金经理丰富的经验与操作技巧。同时也得力于阳光私募0%~100%的仓位范围。从私募净值分布可以看出，大部分阳光私募近段时间的仓位都比较浅，所以在市场弱势震荡向下的过程中，能够减小与市场的相关性，保持中性回报。
轻仓不清闲
与市场表现出低迷不同，通过调研发现，很多私募基金已经开始加大投研力度，加深行业研究深度。琢磨不定的市场，低迷的投资情绪，对于基金行业相关从业人员来说是难得的训练时期，特别是新吸纳研究员与交易人员。虽然市场目前还缺乏可以捕捉的上升机会，但部分私募基金经理认为，目前的市场已经到达足够低点，是时候为接下来的市场变化做好准备。及早、准确的发现领跑版块，将会为私募基金投资者谋取最大的利益。 但各家基金经理对于市场回调时间与判断条件存在很大的分歧，因此，在这段时间选择阳光私募基金，需要对该基金经理过往的择时与风险控制能力进行更深入的研究与判断。