统计局公布2011年9月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%，环比上涨0.5%。CPI增速略高于我们预期的6%。虽然连续2个月是下降的，显示出见顶迹象，但是仍然高于6%的数值排除了货币政策短期转向的可能性。
此外，9月份中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，环比回升0.3个百分点。PMI指数在上升，而且仍然在50临界点之上，虽然和调查出来的中小企业家信心指数触及两年新低这个主观感受有些矛盾之处，但是就数值现状而言货币政策上也暂时没有放松的必要。
另外，2011年10月13日海关总署发布数据显示，中国9月出口1696.7亿美元，同比增长17.1%；进口1551.6亿美元，增长20.9%；贸易顺差145.1亿美元，收窄12.4%。今年前3季度，中国外贸进出口总值26774.4亿美元，同比增长24.6%；其中，出口13922.7亿美元，增长22.7%；进口12851.7亿美元，增长26.7%；贸易顺差1071亿美元，收窄10.6%。经季节调整后，9月出口同比增长18.9%，环比增长1.6%；进口同比增长24.9%，环比增长8.0%。进出口增速虽然都有所下滑，但幅度尚属正常范围。欧美经济形势的疲弱可能使得出口和加工贸易增速进一步下降，考虑到出口产品的结构升级，实际出口数量的下降速度会更大。利空纺织服装、机电、港口、集装箱等关联行业；贸易顺差增速的下降一方面可降低人民币升值的压力，另一方面可降低了输入型的流动性，从而降低货币政策收紧的压力。
综上，货币政策短期内应当是维持现状，没有继续收紧的必要，但也不会立刻放松。
近期利率市场的下降给了大盘一定的喘息和反弹机会，者过度悲观的情绪有所缓解，但是在货币政策不确定的情况下估计空间也是比较有限。接下来大家要等待的是即将到来的政治局会议，关心一下到底会对明年的经济政策如何定调。