今年前三季度的公募基金业绩尘埃落定。在资金面紧张、国内外经济预期不明朗的情况下，股票市场、债券市场双熊。受此影响，包括股票型、混合型和债券型基金在内的主要基金品种整体收益全部为负，预计短期内仍延续弱势。值得关注的是，连保本基金都“不保本”了。只有货币基金成为唯一取得正收益的品种。
股票基金首尾业绩差逾两倍
股票投资方向基金的业绩最惨烈。银河证券统计显示，截至9月底，280只纳入统计的股票型基金前三季度跌幅高达18.71%，130只指数型股票基金平均跌幅16.00%，72只偏股型基金均跌17.29%，68只灵活配置型基金均跌16.23%。今年以前成立的主动型股票型基金中，跌幅小于10%的基金仅有7只，其中鹏华消费优选、鹏华价值分列第一和第二位。
三季度无疑是令基金业绩损失最惨重的时期。根据银河证券统计，三季度由于主要股指呈现大幅下挫态势，沪深300指数下跌15.20%，其余各主要股指下跌幅度也均在15%左右。而受累于疲弱的资本市场表现，纳入统计的61家基金管理公司，在三季度主动管理的股票投资平均收益率分化加剧，排名末两位的基金公司，其三季度主动股票投资收益率平均跌幅超过排名前三的基金公司跌幅的两倍多。
股票基金短期内可能会延续弱势，基民还应谨慎为上。国金证券基金研究总监张剑辉预计，出口不确定性、地产投资拐点等因素使得经济持续减速的风险逐渐加大，需求回落也进一步推动企业盈利预期下滑，盈利风险或带来估值的被动上升，不排除需求和盈利出现超预期下滑的可能。
在政策紧缩的基调难发生改变的背景下，建议适当保持防御和谨慎的策略。投资者可适当控制风险，选择风险水平适中的稳健型品种作为核心配置，随着市场在底部区域逐渐消化不利因素，可通过定投、分批买入等方式逐渐提高风险度、进行中长期布局。
持有保本周期到期方能保本
出乎意料的是，连保本型基金大部分都“不保本”了。据银河证券统计，20只保本基金平均跌幅为2.98%。在成立三个月以上的17只保本基金中，有9只的累计净值处于面值之下，占比达到52.9%。而这9只亏损的保本基金主要是新成立的基金。而由张乐赛执掌的诺安保本基金目前以1 .011的累积净值收益最高，三季度及今年以来的净值增长率分别为0.50%、0.9%。(南方都市报(微博)www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)
保本基金“不保本”，基民怎么办？业内人士表示，保本基金的“保本”承诺并不是时时保本，而是要历经一个完整的保本周期(通常是三年)。短期内不“保本”，基民无需太担心。张乐赛表示，A股短期内并非一定反转，市场好转要看经济面、通胀面、政策面、资金面各个方面的情况，保本基金在目前弱势的情况下就是保存实力，等待时机打有把握的仗。
债券型基金表现依旧不甚理想。债券型基金延续前期跌势，主要类别债券基金均未能实现正收益。统计显示，173只普通债券型基金跌幅高达6.04%，标准债券型基金跌1.84%。
张剑辉预计，债市短期内在内部经济、通胀等方面出现超预期利好和利空的可能都不大。整体来看，债市收益率可能将依旧保持窄幅波动的走势，较难形成趋势性投资机会。但从中长期来看，债券基金仍具有配置价值。一方面随着通胀顶点已过、加息周期进入尾声，债市对政策变化的敏感性下降；另一方面经过充分调整，债市收益率已位于历史顶部，较高的息票收入也增加了绝对吸引力。品种选择上，考虑到信用债仍难摆脱弱势格局，对于国债、金融债等信用风险比较低的利率产品持有较多的基金可侧重关注。此外，债券封闭式基金较高的折价安全垫优势可适当关注。
货币基金一枝独秀
受股市持续调整影响，三季度全市场基金呈现普跌态势。数据显示，除货币基金外，今年前三个季度，包括股票型、混合型和债券型基金在内的主要基金品种整体收益全部为负。截至9月30日，A类货币基金今年来平均净值增长率达2.4103%，相当于同期活期储蓄的4倍有余。
“短期来看，考虑到政策转向的可能性较小，资金面紧张的局面难改观，货币基金相对‘高收益’状态或延续。”张剑辉预计，在货币市场基金选择上，基金季报中“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值偏离度可作为重要参考指标。偏离度越高，表明基金手中资产“浮盈”越高，其维持甚至提高当前收益率水平的潜力越大，实证结果亦支持上述结论。
因此，在货基的选择上，参考偏离度数据、历史收益及稳定性、流动性等，建议关注华夏现金、南方增利、海富通货币、华富货币、中银货币、博时现金等“双高--高偏离度、高收益”的货基。
此外，规模较大的货基在投资运作中不易受大额申赎的影响，更有利于投资运作，也能更好控制流动性风险。目前，国内75只货币基金中资产规模过百亿的仅有3只，嘉实货币基金规模便超过112亿，约占货币基金总规模的9.5%。
采写：南都记者 谢晓婷 实习生 林岚
(数据来源：银河证券基金研究(微博)中心，数据截至9月30日)