反弹或将延续，ETF可博波段收益
上周，在汇金增持和中小企业金融扶持政策出台的背景下，A 股市场超跌反弹。政策放松的心理暗示是推动市场本轮反弹的主要动力，因此预计反弹还会持续一段时间，反弹的高度取决于投资者的信心。我们认为阶段底部正在形成，理由主要有以下几条：首先，从基本面上看，我们不否认经济增速3、4季度逐渐放缓，但是我们认为经济下滑对市场的冲击在减弱；其次，从刺激因素上看，目前海外市场已经步入相对平静期。汇金增持，政府对中小企业积极表态，新兴产业政策等都给市场较为利好的刺激信号；最后，从动力上看， “资金变局”正在逐步酝酿。市场未来的风险点来自于：中美汇率战对出口的影响；房地产销量进一步下滑对地产投资的冲击；中小企业的破产潮；三季报行情大幅低于预期。基于上述策略，我们建议本周投资者可以适当参与ETF，具体品种优先考虑估值相对较低的大盘蓝筹ETF。
传统封基
净值止跌回升，折价略有扩大。上周市场超跌反弹，上证和深证基金指数止跌回升，对应传统封基净值和二级市场价格双双上涨，平均涨幅分别为1.56%和0.89%。从净值表现来看，基金裕隆净值涨幅最大，为3.33%，基金开元以3.09%的涨幅紧随其后，而基金科瑞以0.33%的跌幅成为上周唯一净值下跌的传统封基。从二级市场表现来看，平均涨幅不及净值涨幅，对应传统封闭式基金的整体折价略有扩大。经过上周变动，当前市场上折价最高的传统封基依然为基金银丰，当前折价14.65%，折价最低的为基金兴华，当前折价3.9%。
封闭式债基二级市场普涨
上周债市回暖，流动性紧缩有所缓解致使债市企稳回升，国债指数连续六个交易日走出阳线，交易所信用债方面也出现全线反弹，但城投债、公司债表现仍相对较弱，在此背景下，创新封闭债基净值和二级市场价格止跌回升。从净值表现看，上周全部创新封闭债基净值平均上涨了0.66%，其中交银信用添利在数周大幅下跌后净值强势反弹了3.06%，而企业债占比较高的富国天丰则下跌了0.51%，成为上周唯一净值下跌的个基。从二级市场表现来看，平均涨幅达到2.23%，远远超过净值涨幅，因此创新债基的整体折价有所收窄，其中前周跌幅近3%的华富强债表现最为抢眼，单周涨幅高达5.26%，而富国天丰在净值下跌的状况下二级市场价格虽然没有下跌，但涨幅较小，为0.42%。经过上周变动，目前市场上所有债券封基仍全部折价，折价最低的为富国天丰，折价幅度为1.14%，华富强债虽然上周折价大幅收窄，但目前依然折价最高，为13.14%。
大盘ETF涨幅较大，金融180强势反弹
上周股市在数周阴跌后回暖，多数ETF上涨，所有ETF平均涨幅达到2.28%。从市场表现来看，受益于汇金增持银行股的消息，金融保险板块表现突出，对应大盘ETF相比小盘ETF涨幅更大。从ETF具体表现来看，国泰上证180金融涨幅居首，单周大涨了5.77%，而招商上证消费80表现欠佳，在标的指数上涨的情况下出现了1.04%的跌幅。
1.市场表现回顾
上周A股超跌反弹。上证指数收于2431.38，全周上涨3.06%，深证成指收于10438.26，全周上涨1.42%。中证100全周上涨3.03%，中证500全周上涨3.33%，大小盘股涨幅相差不大，深证成指反弹力度相对较小。
国庆期间美股收高，惠誉下调意大利和西班牙主权信用评级。周一为节后首个交易日，沪深股市高开后低走，震荡下行，央行重申稳定物价仍为宏观调控首要任务，两市股市先后翻绿，随后跌破节前低点。临近尾盘，大盘再次跟随期指跳水，成交量再创调整新低。周二，受汇金公司增持股票及外盘大涨的双重影响，沪深两市大幅高开，大盘开盘一度站上2400点整数关口。金融股表现抢眼，但是煤炭股受到资源税利空影响重挫，拖累股指震荡下行，深指率先翻绿。午后大盘在煤炭、地产等跌幅扩大的带动下再创调整新低。周三，早盘大盘低开打破2319低点后，快速翻身向上，券商股带动大盘探底回升。大盘长阳收复5、10日均线，做多人气急剧增强。午后大盘继续扩大涨幅，两市板块个股全线飘红，两市指数均上涨超过3%，创年内最大单日涨幅，量能放大。周四，沪深两市双双低开，开盘后沪深股市震荡攀高，券商板块拉升翻红，水泥、传媒板块活跃市场气氛。两市股指略有分化，沪指走高，收复20日均线，深成指走势较弱。国务院出台金融财税支持小型微型企业发展措施，小盘股成为反弹主力，创业板指大涨逾2%。周五，当日公布9月CPI同比增长6.1%，连续两月下行但仍在高位运行。两市低开后，一度小幅走高，深成指翻红。但统计局公布经济数据后，大盘震荡回落，板块全线飘绿。经过连续两日的上攻后，大盘当日呈现低位震荡走势，量能方面较前日大幅萎缩。
板块表现方面，根据证监会行业分类，上周采掘板块略有下跌，其余板块全部上涨。传播行业一马当先，一周整体上涨7.90%。受益于汇金增持银行股的消息，金融保险板块也上涨了5.63%。另外石油化工、电子、交通运输、金属非金属板块都均涨幅可观。食品饮料、地产板块反弹力度相对较弱。