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广发基金:结构性机会或在大消费和新兴企业

2011-10-18 22:32:23易天富基金网
  社科院最新发布的报告指出,2011年我国GDP增长速度将达到9.4%左右,略低于2010的水平,2012年将进一步回落至9.2%,此前,IMF也在2011年下半年《世界经济展望》中指出,2010年中国国内生产总值增速将达9.5%,2012年增速将达9.0%。

  在全球经济增长放缓,欧美深陷债务危机的国际环境下,中国经济增速虽略微降低,但仍然是全球经济增长最为强劲的经济体,在全球经济复苏的道路上,中国的经济增长被寄予厚望。而在保持经济高速增长的同时,政府主导的经济结构调整也成为中国经济未来最主要的看点。

  经济增长方式转型必然

  对于中国经济结构调整,广发基金副总经理朱平在广发基金第二轮“心桥之旅”活动启动仪式上表示,经济增长速度下降已经逐渐成为共识,但并没有形成一致的预期。

  “现在最起码有三种观点第一种观点随着民间借贷,包括地方融资平台、房地产,整个泡沫破裂之后会出现短暂的休克,这是最悲观的一种看法,至少是资金面的休克。第二种看法相对乐观一些,经济发展过程中如房地产、地方融资平台可能有些问题,但是不至于到休克的地步——软着陆。但是经济增长方式一定会转型,已经没有选择余地了。中国08年出口同比下降20%,增长了50%多,2010年又增长了30%多,2011年好像目前为止又有20%-30%,这三年投资基本翻了一倍多。投资分三部分基建投资、房地产投资、企业再生产投资。过去三年的高投资特别是在房地产和基建的高投资难以持续,企业再生产投资可能还能持续,但是增速会显著的下降。如果把投资的增速降到2/3,中国的经济增长速度也就是6%到8%的水平。第三种观点认为这次通胀肯定有问题,到底部之后再刺激,西部开发还有很多的空间,再来一次高峰,然后再解决问题。市场上可能是这三个观点,现在谁也不敢说最终是哪一种结果,我个人倾向于第二种。”

  中国目前的人均GDP已经超过4000美元,逐步迈入中等收入国家的行列,而从世界各国的发展历程来看,很多国家在国民收入达到中等水平时,都会由于结构调整不力,经济增长出现大幅下降,从而陷入“中等收入国家陷阱”。目前,在经济结构调整的道路上,政府已经通过出台相关的产业政策进行引导,以达到经济增长结构转型的目的。

  朱平认为,现在经济增长方式必须改变,劳动力的拐点已经到了,资金面上有约束,信贷被打压。经济增长速度下降应该是已经达成的共识,现在要做的就是采取措施遏制经济增长速度断崖式的下降,其他要做的事情可能就是调整结构,但是这种调整结构又难以像政府投资那样规划。中国的企业在全球的产业链地位比较低,劳动力已经不能增加了,只有提高单位产出和利润率,可以通过放松管制、提高行政管理效率、加强知识产权的保护等给企业提供比较好的创新环境。