市场概况：
周四（10月20日），两市延续昨日的弱势格局，继续跳空低开。开盘后市场毫无抵抗的走弱，深成指更是不断刷新新低。受原油价格的下跌，煤炭股大幅走低，拖累大盘十分明显，银行股虽然并未大跌，但也未能起到支撑作用，盘中个股大面积的下挫。午后，市场继续下跌，沪指创出2315新低，深成指更是创出9721新低，较前期低点扩大了两百多点。尾盘部分板块出现了反弹，其中稀土永磁表现最为抢眼，同时高铁板块也是出现了快速的拉升，但最终有所回落，受此影响，股指跌幅有所回升。截止收盘，沪指报2331.37点，跌46.14点，涨幅-1.94 %，成交额578.7亿。深成指报9796.23点，跌309.51点，涨幅-3.06%，成交额527.9亿。
消息面：
1、刘明康表示，截至目前银行业金融机构房地产贷款不良率仍低于2％，不少地区继续呈下降趋势。开发贷款的平均押品比例也达到189％，即使房地产抵押品重度压力测试下跌40％，覆盖率仍高于国际通行的110％标准。2、中登公司10月18日发布的9月《中国结算统计月报》显示，9月末持仓的A股账户数为5713.38万户，环比8月份增加了3.54万户，增幅为0.06%。持仓A股账户占全部A股有效账户的比重为41.99%，较上月下降了0.22个百分点，处于一年以来的最低水平；空仓账户占58.01%，较上月增加了0.22个百分点。 社保基金9月在沪深两市各新增开了8个A股账户，合计16个账户，为2011年4月以来首次开户。
盘面：
两市低开之后大幅的走低，市场恐慌不断的加重，两市量能出现了明显的放大。盘中无明显的上涨板块，仅稀土永磁板块尾盘的拉升使得整个板块翻红，但由于股票数量有限，未能起到拉升大盘作用。受期货市场暴跌影响，煤炭、有色等资源板块领跌着大盘，同时军工板块也是纷纷走低。从板块上看，仅稀土永磁板块实现了上涨，而石油、金融、传媒等板块也是跌幅相对较小；飞机、自行车、船舶、触摸屏、煤炭等板块跌幅居前。
技术面：
沪指在跌幅前期低点后，出现了拉升，而深成指表现得更弱，全天几乎是在前期低点下方运行，最终也是报于近31个月来的低点。尾盘虽然出现拉升，但力度十分的有限，因此预计未来市场仍然继续下挫，短期内或难以企稳。从各项技术指标来看，市场再次回到下跌态势中，同时量能的放大，也表明空方强于多方。但目前股指跌幅过大，已经远离了均线，所以市场或出现短线快速的回抽，而目前并无利好，所以即使出现反弹，也是在短时间内完成，难以维持在全天处于反弹之中。
基金市场：
19日晚间，建设银行发布公告称，公司股东大会审议通过了发行不超过800亿元次级债的议案，决议有效期至2013年8月31日。同时公告称，该行近日收到了中国银监会《关于中国建设银行发行次级债券的批复》，以及中国人民银行《准予行政许可决定书》，同意其在银行间债券市场公开发行不超过人民币400亿元的次级债券。第二，银行股融资圈钱的消息不断，近期更是多次发行次级债，如果加上工行、交行前几日获批的不超过700亿元、260亿元次级债，已高达1360亿，抽血效果明显，加剧了市场的动荡。管理层依然加快了发行新股的节奏。IPO申报材料取消3个月预审期，审核节奏加快，新股的疯狂发行对于严重缺血的市场构成较大的资金压力。而文化会议结束后，尚福林更是表示支持文化产业利用资本市场做大做强，央行也将扩大文化企业的直接融资规模。这无疑将大大打击投资者的脆弱心理。因此在市场不断的抽血，并不注入新的资金，股票市场将难以转好，建议投资者们继续观望。
(易天富基金研究中心)
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