市场概况：
周五（10月21日），市场继续弱势震荡，盘中继续创出新低2313.78点。量能出现了大幅的萎缩。盘中银行、证券等板块的拉升并没有起到拉升大盘的作用，反正多数中小盘个股借此出货。全天指数跌幅较小，但个股却是大面积的下跌，且有近30只股票跌停。昨日上涨的稀土板块今日大幅走低，有4只个股跌停。多数板块几乎是收在全天最低点。截止收盘，沪指报2317.27点，跌14.10点，涨幅-0.60 %，成交额437.3亿。深成指报9697.21点，跌99.02点，涨幅-1.01%，成交额398.4亿。
消息面：
1、《华尔街日报》报道，中国财政部周四表示，国务院已经批准相关试点计划，允许部分地方政府直接发行债券。此举显示出中央政府希望为地方政府增加融资渠道。财政部发布公告称，上海市、浙江省、广东省和深圳市将参与发债试点；2、上海证券报》报道，备受市场期待的《高端装备制造业“十二五”发展规划》尚未正式出炉，工信部部长苏波日前提前公开了行业“十年目标”，即截至2020年，力争使高端装备制造产业销售收入在装备制造业中的占比提高至25%。
盘面：
两市缩量下行，个股大面积下跌，两市跌停个股达到了28只，涨停个股仅2只。受益政策面影响的环保板块表现相对较好，同时回调幅度较深的地产板块也是出现了反弹，银行股则因估值较低，盘中资金流入明显，涨幅居前。稀土、非金属品、传媒、多晶硅、有色等板块出现了补跌。其中稀土板块跌幅超过了6%。
技术面：
两市继续创出新低，个股成交清淡。近两日的暴跌主要为IPO审核节奏的加快消息所影响。2300点附近曾经是重要的成交密集区。08年9月、09年2月以及去年的7月些区域股指均有较长时间的震荡。所以后市如果跌破了该区域，或将表明市场将无法止跌，继续下跌。目前看来市场人气低落，气氛悲观，如果后市银行股再出现跳水，则市场将可能回至2000点区域。所以近期应该重点关注2300的支撑，如果跌破新的下跌空间将被打开。
基金市场：
正当机构和专家争论政策是否应该转向之时，20日发行的3年期央票的中标利率15个月来首次下行，似乎为政策松动带来了一丝曙光。分析师认为，政策调控有放松倾向，3年期央票发行利率可能继续下行，但利率指标较强的1年期央票仍将维稳。机构预期，政策转向至少要等到年底，但放松只在于准备金率而非利率。观察中国上一轮的政策调控，稳健的货币政策经历了“紧缩—稳定—放松”的循环。专家认为，3年期央票中标利率的微降，可以视作紧缩中止的信号，货币政策进入观察期得以确立。如果CPI趋势性回落，经济增长继续快速下滑，局部的结构性、流动性问题蔓延，外贸、就业压力大幅提高，政策转向会出现实质性动作，首先将是调降准备金率。数据显示，本周央行在公开市场合计回笼资金1210亿元，而本周到期资金990亿元，央行本周实现净回笼220亿元，为连续第二周净回笼资金。目前看来市场弱势格局不改，短期如无重大利好，将难改下跌态势，所以短期内市场难有较好的表现，建议投资者以观望为主。
(易天富基金研究中心)
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