在市场大幅下跌、几乎所有基金都亏损时，者和基金管理公司都会把目光投向绝对收益基金。可以说，“绝对收益”对投资者拥有“致命”的诱惑力。通常来说，国外的共同基金着力于获取比同类基金或业绩比较基准更好的回报，追求相对收益；而对冲基金则通过采用与传统共同基金不同的投资管理技巧，获得积极的回报，追求绝对收益。近年来，美国部分共同基金部分引入对冲基金的投资策略，推出了绝对收益基金，国内市场上目前也存在几只追求绝对收益的公募基金。因此，绝对收益基金并非完全与公募绝缘。不过，基金管理公司或许可以把绝对收益产品作为专户业务发展的一个方向，但是要在公募基金上做绝对收益产品，将会受到各方面的掣肘。
美国部分共同基金追求绝对收益，是由于其灵活的投资策略。在国内现行基金法规的框架下，公募基金的投资策略不支持其发展绝对收益产品。
与绝对收益相应的是灵活的激励机制，公募基金固定的管理费率不支持绝对收益产品的发展；国外的实践也表明，就算是对公募基金提取业绩表现费，对管理人激励的效果也不显著。
国外现有共同基金的绝对收益产品，其业绩并不如预期的好，特别是在牛市里表现不佳。
投资策略不支持公募绝对收益产品
根据美国共同基金绝对收益产品的运作经验，绝对收益基金一般是通过不同的投资策略，某些时候是几种投资策略的混合操作来实现绝对收益。首先是卖空机制，在预期市场下跌时，通过卖空获取收益。其次，利用更加广泛的投资范围，绝对收益基金的投资标的不仅包括股票、债券和货币，还包括房地产和对冲基金等。最后，通过衍生工具来锁定收益。运用得当，这些投资策略可能会使绝对收益基金在市场下跌时拥有比传统的权益类或者债券类基金更优异的表现，而在市场上扬时它们可能会落后于传统共同基金的表现。尽管美国共同基金绝对收益产品有了一定的发展，但并非共同基金的主流，其灵活的投资策略，也不适合于国内公募基金。
追求绝对收益并不是美国共同基金的主流，共同基金很少使用对冲策略，衍生品更多的是充当“配角”。这主要是源于美国监管机构对共同基金的定位以及投资者对共同基金功能性需求的不同。共同基金的基本原则应是保护投资者的利益，追求稳健的相对回报。一般而言，衍生品的风险水平较高并且难以控制，这从根本上限制了衍生品在共同基金中使用的机会。目前，应用在共同基金中的衍生品主要是风险相对容易控制的标准化权益类衍生品，比如股指期货。
在“做空”方面，美国超过7000个共同基金的中，只有不到300个组合有空头的头寸，比例不到5%，这其中绝大部分是创新型的130/30基金，传统意义上的共同基金基本都不使用融资融券工具。共同基金的目标是获取相对收益，因此没有必要大量使用融资融券进行对冲。即使是2008年金融危机时，国际上的共同基金也很少卖空，甚至连仓位调整幅度都不大，基本靠行业和个股配置控制系统性风险。
从投资策略上来看，美国共同基金可采取对冲基金的投资策略，而目前国内公募基金还缺乏对冲手段，在实际运作中仅靠大类资产配置的灵活性并不能确保取得绝对收益。目前，国内仅有的几只公募绝对收益产品期望通过灵活的大类资产配置来获取绝对收益。基金经理可以根据市场的判断灵活调整股票仓位，股市好的时候适度提高仓位，分享大盘上涨的收益；反之则降低仓位规避系统性风险。但这类基金不是真正意义上的绝对收益基金，灵活的资产配置也有很高的风险，对基金经理的择时能力具有很高的要求。
在美国市场，国际对冲基金中常用的市场中性策略(Market Neutral Strategy)，近年来也越来越多地被应用到共同基金。这一策略的应用需要比较完备的市场条件，例如一定深度和广度的市场、良好的买空卖空机制、充分的衍生金融工具等，同时还要求基金经理掌握先进的数量分析方法。目前，国内也有基金公司期望开发一批真正意义上的绝对收益产品，尝试应用市场中性策略进行投资套利。如富国已经和中证指数公司推出了中国内地第一个类对冲性质的指数“沪深300富国130/30多空策略指数”。富国考虑将量化增强产品和股指期货相结合，推出绝对收益产品，但这种对冲策略可能更适合应用在专户产品，因为专户在投资品种和投资策略的灵活性上是公募基金所不具备的。
从投资范围来看，与美国共同基金相比，国内公募基金的投资范围还相对狭窄，不利于做绝对收益的产品。绝对收益策略最先被哈佛和耶鲁大学的投资专家们应用于实践中，在他们的组合中除了传统的投资品股票和债券外，还大量持有如商品、房地产、私人股权等非传统资产类别，这就是所谓的“耶鲁模式”。该种策略得到了广泛的认同，许多机构投资者也纷纷加入另类投资的行列。基金公司也向个人投资者兜售商品、货币、房地产等非传统基金投资标的基金，而一些如绝对收益的投资策略也应运而生。美国共同基金之所以可以这么做，是因为除了投向传统的投资品种(股票和债券)外，美国的基金可投资范围非常宽，基本上没有什么限制(见图1)。
国内证券投资基金的投资范围目前被界定在上市交易的股票、债券和国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种上，这一界定明确了基金的投资范围。相比之下，专户的投资范围要宽一些，除了二级市场上交易的证券(包括衍生品)外，商品期货也纳入了投资范围，这为专户开发绝对收益产品提供了一定的条件。