华夏红利混合型证券基金报告期内基金投资策略和运作分析
3季度，国际方面，美国宽松的货币政策没有把经济带入预期的增长轨道，欧洲缺少协同的财政政策，主权债务危机愈演愈烈。国内方面，通胀未出现预期中的回落，经济增长乏力的信号有所显现。基于上述背景，A股市场在小幅反弹后持续走低，其中估值较高且没有明确业绩支撑的个股跌幅较大。
报告期内，本基金在市场小幅反弹后及时调整为防御策略，减持了高估值、高波动类个股，主动降低仓位，在一定程度上减少了组合损失。
报告期内基金的业绩表现
截至2011年9月30日，本基金份额净值为1.635元，本报告期份额净值增长率为-12.52%，同期业绩比较基准增长率为-7.89%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，我们认为逐渐放缓的经济将可能经历寻底的过程，期间仍有一些重要的问题需要解决，包括高利率民间借贷的风险、地方投融资平台的偿付能力、下一阶段经济增长模式的选择等。此外，在全球经济减速的背景下，中国的比较优势更为突出。
本基金将积极布局风险释放充分的行业，精选个股，在市场的调整中优化结构，为市场新一阶段的到来做好准备。