小编华夏、嘉实、南方、华商等20家基金公司率先披露旗下295只基金率先发布2011年三季报。展望四季度，嘉实策略增长基金认为，通胀见顶是大概率事件，政策与流动性将略有放松，但持续巨大的股票发行与供给及新发公司的业绩变脸将持续压制A股市场。从国际方面来看，欧债仍将是较大的影响因素，我们预期近期欧债问题将有所缓和，但根本解决仍将需要假以时日。以下为嘉实基金公司旗下基金第三季度基金经理观点荟萃。
股票型基金策略和运作分析
嘉实海外(QDII):经济增长将进一步放缓
从国内情况看，在接下来的一段时间，宏观政策将维持中性偏紧的态势，信贷投放可能低于年初目标，部分中小企业面临信贷收紧的流动性困难 信贷总量增速继续回落。伴随中国经济的结构调整从出口、基建房地产拉动型向消费主导转型，在原有的经济增长动力放缓，但新的经济增长动力尚未形成时，经济增长将进一步放缓。
嘉实价值优势保持相对谨慎态度
我们对下阶段市场整体保持相对谨慎态度并认为在目前宏观环境下市场不具备反转或大级别反弹的格局，更多的可能是在估值进一步降低后的小幅度反弹。因此，在战略配置(资产和行业)上仍保持防御策略，同时争取抓住一些反弹带来的机会。
嘉实量化中期向上可能性更大
我们认为，市场经过三季度的大幅下跌，估值已经达到了一个比较安全的位置。7月份通胀水平大概率是年内高点， 政策继续紧缩的预期降低。 市场短期不定因素仍然存在， 但中期向上可能性更大。在选股策略上，本基金将着重从有估值优势、成长性确定、财务指标良好的股票中挑选能够带来超额收益的品种。
嘉实领先成长股票对4季度的A股市场持谨慎乐观态度
展望2011年4季度，投资面临的宏观环境在边际上有所改善。通胀方面，在付出了经济增速连续下滑和市场流动性极其低迷的代价后，持续严厉的紧缩政策继续加码的可能性在下降。通胀在3季度见顶后逐步下行的概率较大。经济增长方面，全面紧缩政策让市场出现超调的担忧，政府通过对保障房、中小企业、战略新兴产业等扶持领域的定向放松，经济增速应不致于硬着陆。外市场方面，美国降级和欧债危机的最大冲击波可能已经过去。
嘉实研究精选维持中等偏上的仓位
展望4季度，我们认为，虽然众多因素带来的正面因素在三季度没有兑现，但在四季度出现以下经济现象的概率还是很大的:第一、通胀逐步回落 第二、政策逐步放松，可能会是从局部性财政政策的放松开始 第三、资金成本在4季度可能依然维持较高的位置，但是应该有局部缓解的迹象。这些现象都将有利于市场的回暖。当然，我们也注意到市场还是有些负面的因素持续存在，最显著的负面影响因素可能就是持续的扩容和欧债问题的悬而未决。
嘉实优质适度投资于短期融资券
展望四季度，持续的货币紧缩政策对实体经济造成的影响将日益显现，一方面造成社会总需求的萎缩，另外一方面，不断上升的融资成本，加大了企业日常经营的负担，快速上升的财务费用将侵蚀企业的经营利润，很可能导致企业利润低于预期。
嘉实主题新动力配置上主要为哑铃型策略
展望四季度，宏观经济方面，虽然预计经济增速平稳，但比较纠结，一方面中国在短期内难以改变以投资拉动为主的模式，但在资源和通胀的双重约束下投资拉动的模式可能已经快走到尽头 然而经济转型，寻找新的增长点在短期内也比较难看到希望，因此表现在股市上也是比较纠结，可能这也是国内未来相当长的时间内难以改变的状况。