第1财金专讯(记者 李冬明)“福布斯-富国优选师评选”环渤海赛区决赛暨理财师沙龙，日前在青落下帷幕。在互动环节，富国基金首席策略分析师张宏波、德圣基金研究总监江赛春两位嘉宾一致认为，债市已见底。江赛春认为，流动性不太可能继续收紧，而经过7月份的一轮暴跌后，市场担心的城投债违约风险并没有蔓延，债市将比股市更早回暖。张宏波也指出，历史数据表明，股市底部一般滞 债市见底三个月左后右。债市见底的前提，是经济下滑得到确认，同时出现货币政策放松预期。等到这两个因素进一步明朗后，股市才会见底。“经济增速下滑、宏观政策调整临近拐点、资金面正朝着有利趋势演化，从一年和十年国债到期收益率来看，如果CPI不再出现意外上升的话，债券市场走强的基础会进一步夯实。”张宏波表示，具有杠杆机制的分级债基进取份额富国汇利B，9月29日到10月22日的12个交易日中，自最低点0.780一路反弹，涨幅达到18%，反映了市场对于债券机会的挖掘。
调控极限已至
对于调控转向放松的政策拐点预期，张宏波判断这已经是大概率事件。“从GDP月度增速看，2008年四万亿投资出台时，GDP增速为9%；2010年3月份见顶11.9%之后逐步回落；今年9月GDP增速连续两月回落至9.1%。从货币供应看，M1(狭义货币供应量，表征流动性的重要指标)2008年次贷危机最糟糕时是8.85%，目前是8.9%。而且今年银行业为了完成存贷比指标大打吸储战，直接导致市场资金抽离，当前的流动性实际上比2008年更差。从实体经济看，企业新出口订单已经达到维持正常经营的最低水平。”张宏波判断，债市已经明确见底，股市见底也已不远，后市只待经济基本面进一步明朗。
分批买入指基
对于如何布局股市转机，江赛春建议积极关注富国旗下的增强型指数基金。今年截至7月1日的数据表明，富国沪深300和富国中证红利两基金通过量化增强操作，均在标的指数下跌的同时，取得了超额正收益，在指数基金全面下跌中异军突起。据统计，当期富国沪深300指数基金战胜沪深300指数的周胜率高达77%。江赛春认为，富国旗下两只量化增强操作的指数基金双双大幅战胜指数，充分表明富国量化投资模型的有效性和稳定性。
江赛春强调，除富国系两基金外最近三年市场上的其他指数增强基金实际上并没有取得明显的超额收益因为这些基金还是依靠传统的 析和分操作方法，基金经理的主动操作并不能确保每一次都买在低点卖在高点，因此最终的超额收益并不明显。
当前市场的指数基金配置价值越来越高。江赛春建议可以制定一个类， 定投计划，分批次买入。“尽管现在市场确实处于比较低的估值水平，但不知。 是不是真正到底了，一次性买入，可能会遭遇一定的亏损，分批买入尽快能摊低成本。”