天弘添利报告期内基金的策略和运作分析
基于对宏观经济审慎政策的认识，本基金在3季度基本保持原有配置的基础上增持了利率类债券。目前持有主体AAA级评级债券占基金资产净值35%，主体AA+以上评级占基金资产净值70%。9月初增加了政策性银行金融债的配置，使该项资产达到21%。
基于本基金封闭运作的特点，故一直保持100%以上的债券资产，同时根据当期的市场情况合理运用杠杆。
本基金在年初对城投债的投资进行了严格的限制。基于之前对城投债的筛选和实地调研，当前我们仍维持15%的城投债仓位。当前所有城投债主体均为省会城市及经济发达的二线城市所发行的债券，整体估值在7%-7.5%左右，绝大多数未在交易所进行托管。
10月以来铁道债的顺利发行，印证了我们对铁道债债信的认识。铁道债估值稳定，也将为组合带来较好的现金流收益。
本基金本期所持有的交易所地产公司债受到较强冲击，是主要的损失来源。今后我们仍将继续密切关注所持有的地产公司的经营情况和季度报告。
本基金本期持有可转债较少，因此避免了转债波动带来的损失。由于8月下旬新股申购价格再次走高，我们未参与新股申购。
报告期内基金的业绩表现
截止2011年9月30日，本基金的基金份额净值为0.971元，本报告期份额净值增长率为-2.01%，同期业绩比较基准增长率为-0.26%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从去年12月开始，我们坚持的逻辑是:受到持续紧缩的货币政策影响，企业现金流出现较大压力。而企业自身的投资需求具有一定刚性，因此大量向资本市场举债，企业的整体负债率有所上升。以上观点已经在过去的投资中得到印证。