瑞银财富管理亚太区首席策略师 浦永灏
浦永灏政策调控“U”型转折
第三季度GDP增速回落幅度略超预期，甚至未来有可能回落到9%以下达到8%左右，我觉得这都是可以承受的。中国GDP增速在7%至9%的范围都是比较健康的，关键是GDP增速放缓后，我们不要失去机会进行经济改革、行业整合，要抓住机会提升竞争能力。
近期，温总理在天津调研时发表重要讲话，我认为这可以视为宏观政策的一个重要转折点。虽然这个转折点不可能是一个“V”型转折，但可视为一个“U”型转折。这至少说明，政府的调控力度可能已经达到最大，有些行业、有些层面可能会适当放松。比如，铁路基建、中小企业以及银行信贷等，这些都是跟基本建设、国计民生相关的行业，但又不至于造成经济过热。
未来决定“U”型的底部区域将维持多久，主要有两个因素一是看国际经济的恶化程度。从最近的数据看，美国经济进入二次探底的可能性在降低。欧洲虽然达成协议稳定了金融、财政层面的恶化，但实体经济可能会进入轻度衰退。欧洲地区是中国重要的出口地区，如果这种轻度经济衰退继续恶化，那么中小企业，特别是出口企业可能面临的困难会更大。二是看房地产价格是否出现大规模降价。现在虽然房地产销售量已经降下来，但价格并没有出现大规模下降，我想政府在房地产行业暂时还没有放松政策的余地。预计到明年二季度，如果房地产企业的资金流供应不上，商品房的存量到了一个极端高位，那么房地产降价的压力就大了。那时，我觉得政府对房地产行业适当地放松是有根据也是有基础的。