上周沪指报2473.41点，周涨6.74%，成交1042亿；深成指报10562.0点，周涨8.92%，成交879.0亿。板块方面，煤炭板块、稀缺资源、环保板块、房地产板块涨幅居前。从相关数据分析来看，国内政策博弈明显，预调微调的趋势已经确认，宏观经济下行预期也已经明朗。但是由于市场提前对经济减缓有所预期，系统性风险不突出，对资本市场的影响有限，但创业板流动性风险还未化解需要谨慎。人可以关注中央财政固定支出的投资方向，例如铁路、保障房、节能减排、电力电网等。
央行在上周暂停了连续两周发行的三年期央票，而就在此前，央行还下调发行利率一个基点。国务院总理温家宝在天津调研时也强调“宏观经济政策适时适度进行预调微调”。以上信息均凸显出货币政策的微调迹象。我们认为，货币政策微调有利于债市信用风险的缓解，有利于股市的结构性行情发展，调整方向主要会体现在中小企业的金融支持，特殊金融债的发行，差别存款准备金率也会慢慢出台。
楼市拐点似乎正在到来，因为部分城市楼盘的大幅跳水而引发的业主不冷静行为，甚至使得舆论对契约精神进行了大讨论。一边是房价下跌趋势逐步确认，一边是上周房地产股票的大幅反弹，这种现象说明，在宏观政策微调期，房地产股票是政策博弈的良好标的。但是，我们认为，房地产行业的调控政策短期不会退出，买卖双方僵持的状态还会持续。对于中小型房地产公司而言，正常的选择就是卖掉项目退出市场。而对于上市房地产公司而言，通过收购兼并有机会进一步扩大市场份额，毕竟整体板块估值较低，对上市公司股价形成一定支撑。