基金投资操作建议
适当搭配弹性品种--开放式基金投资建议
本周市场延续震荡反弹行情，且结构化特征明显，受益政策扶持的新兴产业相关板块表现活跃。本周PMI数据公布，10月份PMI指数环比回落0.8个百分点，这是该数据连续两月小幅回升后再次下跌，反映出需求继续缓慢下滑。整体来看，我们认为经济调整、企业盈利下滑的趋势仍难改变，但结构性刺激有望降低经济超调的风险。在基金组合构建上，我们延续上周策略，投资者在以稳健型品种作为核心配置的基础上，可侧重搭配具备相对弹性的品种，一方面，可从操作风格角度关注灵活型基金，包括较好的择时能力、对市场机会的动态把握等角度进行选择；另一方面，随着政策面发生微妙变化、流动性改善，部分低估值周期行业除了具备较好的防御性也开始具备进攻性，此外受益政策扶持的新兴产业仍有望活跃，对相关主题侧重的基金可适当关注。可重点关注的品种：华商阿尔法、景顺治理(260111)、广发内需、博时主题(160505)、嘉实优质、富国天惠(161005)等。
折价逐步分化，关注相对优势品种--封闭式基金投资建议
就传统封基来看，截止到2011年10月28日，25只传统封闭式基金平均折价10.15%，继续小幅攀升，考虑到封闭式基金走势仍将更多围绕管理业绩、自身折价波动等基本面因素，随着折价逐步分化，其中部分品种的相对优势可适当关注，如金鑫、丰和等。近期反弹市场环境中，场内交易的高杠杆产品涨幅较大，随着指数反弹到一定高度也开始面临着获利回吐压力，相关风险也值得关注，高风险偏好的投资者可根据不同产品的基本面特征，并结合市场风格等进行区分选择，目前溢价率较低的国泰进取等基金可适当关注。
过去一周基金市场分析
中小盘成长型基金表现突出--股票型及混合型开放式基金一周净值表现
本周（2011-10-28~2011-11-03）市场延续反弹，上证指数收于2508.09点，上涨2.98%；深证综指收于1064.62点，上涨5.08%。市场反弹带动下，各板块均有一定上涨，其中，信息技术、医药板块分别上涨8.11%和5.76%，涨幅相对较大。
伴随着市场上涨，指数型基金一周收益率加权平均上涨3.15％，纳入统计的124只基金全面上涨。在信息技术、医药等板块领涨下，相关行业配置占比较高的指数型基金如深TMT、新兴ETF、东吴产业、广发500等基金表现抢眼，其中深TMT、深TMT联接以及新兴ETF分别上涨6.74%、6.31%和5.95%表现突出。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市上涨，其中股票型基金净值加权平均上涨3.69%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均上涨3.20%，混合-灵活配置型基金净值加权平均上涨3.52%，混合-保守配置型基金净值加权平均上涨2.89％。
从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，本周市场延续反弹，纳入统计的439只基金均取得正收益，其中近77%的基金取得相对市场的超额收益，整体来看，中小盘成长风格基金表现相对突出。在信息技术、医药板块领涨背景下，配置较多相关股票的基金如光大中小盘、华商阿尔法、宝盈资源、富国天惠、银华内需、泰信策略、长信先锋、汇丰先锋、融通新蓝筹(161601)等基金表现突出。此外，配置较多传媒、保险等涨幅较大行业的基金如长城双动力、东吴新经济(310358)、汇丰策略(540003)等也有较好的表现。
中小盘风格ETF表现出色--上市交易型基金一周表现
本周上市交易的LOF基金整体价格平均上涨2.91％，同期净值加权平均上涨3.26％。基金净值方面，纳入统计的52只基金全面上涨，银华内需、广发500、南方500、鹏华500等9只基金涨幅超过4%，表现出色，其中银行内需和广发500分别上涨6.45%和5.17%表现相对突出；从在二级市场表现来看，共有长信100、富国天惠、中欧动力、南方500等11只基金涨幅超过4%，其中长信100和富国天惠分别上涨8.88%和6%表现突出。从LOF基金成交来看，52只基金成交311万手，成交量较上周有所增长。ETF基金价格平均一周上涨3.69％，25只基金全面上涨，单只基金涨幅均超过2%，其中深成长和新兴ETF分别上涨5.82%和5.80%表现出色。
截至11月3日，LOF基金整体折价0.28％，长信100、长盛300、中欧小盘等12只基金溢价交易，其中长信100、长盛300、中欧小盘溢价率相对较高，分别为4.31%、3.14%和2.64%。而景顺鼎益(162605)和信诚深度折价率相对较高，分别为1.13%和1.03%。ETF基金整体小幅折价0.08%，其中责任ETF和周期ETF溢价率相对较高，分别为0.35%和0.27%，而非周期ETF和深红利折价率相对较高，分别为0.88%和0.31%。
配置较多可转债的基金表现突出--固定收益类开放式基金一周净值表现
本周（2011-10-28~2011-11-03）债券市场表现稳健，其中国债指数小幅上涨0.1%，企债指数上涨0.19％，可转债指数大幅上涨4.01%。全周债券-普通债券型基金收益率加权平均上涨1.62%，102只普通债券型基金全面上涨，宝盈收益、博时转债、招商进取、富国转债、添富转债等8只基金涨幅超过3%，其中宝盈A/B、博时转债C分别上涨3.88%和3.57%表现突出；债券-新股申购型基金收益加权平均上涨1.25％，82只全面上涨，共有9只基金涨幅超过2%，其中华宝转债、博时债券A、国泰债券分别上涨4.07%、3.56%和3.03%表现出色；债券-完全债券型基金净值上涨0.63%，11只基金均取得正收益，其中上投纯债A/B、融通债券(161603)等3只等基金取得超过1%的正收益，表现相对较好。
本周保本型基金加权平均上涨0.63%，19只保本型基金全面上涨，兴全保本、招商保本、国泰保本、银华永祥4只基金分别上涨2.05%、1.26%、1.21%和1.08%表现相对较好。75只货币基金万份单位收益平均为8.22，7日年化收益率平均为4.34%。
QDII整体业绩小幅收涨--QDII开放式基金一周净值表现
本周（2011-10-27～2011-11-02）恒生中国企业指数上涨2.43％，MSCI亚太综合指数（不含日本）上涨0.36％，MSCI全球指数上涨0.8%。在此背景下，本周QDII基金净值加权平均上涨1.81％，纳入统计的46只基金31涨4平11涨，其中，博时亚太、信诚四国、嘉实恒生H股分别上涨3.98%、3.74%和3.31%表现相对突出。
杠杆份额基金大幅反弹--封闭式基金一周市场表现
本周封闭式基金价格随市上涨3.45%，27只封闭式基金价格全面上涨。共有18只基金涨幅超过3%。本周在信息技术及医药板块领涨下，配置较多相关行业的基金如基金科瑞、基金银丰、基金通乾分别上涨5.16%、4.4%和4.37%表现突出。此外，创新型封闭式基金建信优势同样受到投资者关注，价格上涨6.26%表现突出。
传统封闭式基金整体折价率（按照10-28净值、价格计算）为10.15%，整体折价率有所回升，但仍处于历史较低水平。在平均剩余存续期3.12年的背景下，平均到期年化收益率（按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平）3.68%。从换手率来看，封闭式基金中基金丰和和基金银丰的换手率较高。
从创新封基的表现及折溢价变化来看（截至11-03）：受益于可转债大幅上涨和股市持续反弹，本周杠杆份额基金表现较为出色，景丰B、国泰进取、裕祥B、添利B、聚利B等4只基金涨幅超过4%，其中景丰B和国泰进取分别上涨11.55%和6.97%表现突出。固定收益份额基金仅有汇利A实现0.2%的正收益，其余基金收平或者下跌。折溢价方面，本周在杠杆份额基金表现较好背景下，杠杆份额基金折价率较上周有所下降，安全边际有所降低，目前折价率较高的基金为利鑫B和聚利B，分别为12.55%和10.93%。同时，由于固定收益份额基金小幅下跌，整体折价有小幅上升，部分基金到期年化收益水平依然具备优势，稳健型投资者关注到期年化收益率相对较高的基金如同庆A、国泰优先的投资价值。
从场内具有配对转换业务的创新基金来看，在市场上涨背景下，分级基金的母基金净值随市上涨，其中兴业合润、信诚500、建信双利分别上涨5.5%、4.99%和4.51%表现突出。在此背景下，杠杆份额基金表现出色，建信进取、银华瑞金、信诚500B、合润B、银华鑫利、申万进取6只基金价格涨幅超过5%，其中建信进取、银华瑞金、信诚500B分别上涨11.22%、10.42%和10.34%表现突出。固定收益份额基金除了鼎利A和合润A取得正收益外，其余基金均有小幅下跌。从整体折溢价率来看，共有2只基金折溢价超过1%，分别为建信整体溢价为1.70%，中欧鼎利整体折价率5.59%，其余基金折溢价均在1%以内。
一周基金市场要闻
本周1只基金成立，汇丰货币首募规模11.55亿；
本周5只基金发布公告将进入发行期，浦银增利、银华资源、长盛同瑞、嘉实优选11月7日起发售；信诚商品11月9日起发售。（国金证券(600109,股吧)基金研究中心供稿）