上周股市整体上延续了前周的反弹势头，但力度有所减缓。对政策基调趋于放松的预期，以及流动性环境的逐步改善维系了市场的做多热情。从基金仓位操作来看，在股指持续反弹的带动下，判断后市环境转好的基金阵营逐步加大。
股基主动增持较为明显
据德圣基金研究中心11月3日仓位测算数据显示，上周偏股方向基金平均仓位相比前周有一定程度的上升。可比主动股票基金加权平均仓位为82.04%，相比前周上升0.99个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为76.29%，相比前周上升0.31个百分点；配置混合型存在一定的主动增仓效应；扣除被动仓位变化后，上周股票型基金的主动增持较为明显，其他两类偏股方向基金的主动增持并不显著。
上周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化方向不一。其中，保本基金加权平均仓位8.45%，相比前周微升0.33个百分点；债券型基金加权平均股票仓位9.46%，较前周微降0.22个百分点；偏债混合型基金加权平均仓位30.09%，相比前周增加1.42个百分点。
从具体基金来看，上周基金主动增持占到多数，但分化仍然较为明显。扣除被动仓位变化后，115只基金主动增仓幅度超过两个百分点，其中14只基金主动增仓超过五个百分点。另一方面，97只基金主动减持幅度超过两个百分点，其中15只基金主动减持超过五个百分点。
中小基金加仓显著
上周市场在不利消息的冲击下依然表现稳健，由此可见投资者对政策放松的乐观预期。与此同时，资金出现净投放，流动性宽裕也助力股市反弹。对于希腊计划对之前达成的救援法案进行公投。德圣基金研究中心认为，这一定程度上增加了欧债问题的不确定性，不过国内A股市场依旧很强势。广发基金李伟杰也提到希腊公投事件更像一场风波，“目前的希腊与2008年的冰岛有较大区别，公投一事只是希腊政府对其国内压力的政治反应，未来欧债问题的解决仍会延续之前的思路和步骤，但危机的最终解决只能依靠制度建设和经济发展，不可能一蹴而就”。他同时指出，最近一段时间以来，无论发达国家还是新兴市场国家，货币政策都出现软化的迹象，如最近的印度、澳大利亚、罗马尼亚央行纷纷出台降息决定，日本、瑞士也先后宣布实施定向宽松。“内外经济共同影响，导致国内财政、货币政策也明显开始回归中性。这也是最近市场反弹的政策面原因”。
总体而言，大型基金公司操作基本平稳，跟进加仓的主要是中小公司旗下基金。华夏、富国、国泰等基金公司旗下基金保持重仓或小幅增持；而博时、易方达、大成等公司旗下部分基金仓位则有所下降。谨慎派的代表公司交银施罗德、摩根华鑫、兴业全球(340006)等策略也未见明显调整，旗下多数基金仓位水平仍然保持在相对较低的位置。
来源：每日商报 作者 楼志文