基金指数先抑后扬折价率基本持平上周沪深两市基金指数先抑后扬,上海基金指数收于4,137点,全周上涨1.93%;深圳基金指数收于5,141点,上涨2.02%。传统封闭式基金整体折价率10.1%,到期期限超过3年的长期基金折价率为12%,到期期限小于3年的短期基金折价率为8.9%。 偏股型基金净值回升各类型基金表现有差异在基础市场的带动下,主动投资的偏股型基金净值全部上涨。其中,封闭式基金单位净值平均上涨1.9%;开放式的灵活股票型和稳定股票型基金分别上涨2.42%和2.64%; 灵活混合型和稳定混合型基金净值分别上涨2.31%和2%。相对于沪深300指数,大部分偏股型基金获得超额收益。 市场持续上涨并无经济基础 10月制造业采购经理人指数50.4%,重新回到经济枯荣线附近,创下今年以来新底。在总体宏观政策维持稳健的背景下,规模以上行业逐步开始受到政策和经济的双重制约,而数据显示前期保障房、水利、高铁和城市基础设施建设等投资拉动作用也开始松动。因此市场的持续上涨并没有经济基础的支撑,更多是基于对货币政策放松的预期。 市场仍存在下跌风险但跌幅有限如果未来经济下行很慢货通胀反弹,恐怕政策放松的预期仅能停留在口头上,届时市场也避免不了再次下跌。同时考虑到反弹前市场信心极其薄弱,我们并不认为持续两周的反弹就可以很大的提升市场情绪,市场的大幅上涨或许被投资者视为出货的机会。但是目前点位仍然具有一定的安全边际,市场前期的大幅下跌包含了对经济下滑的预期,因此下跌幅度也将有限,一旦政策出现实质性的转向,市场也将出现反转的机会。 保持组合的攻守平衡 风险承受能力一般的基金投资者在构建基金组合时,仍应强调攻守平衡,均衡配置高、低风险基金。鉴于在市场震荡筑底过程中,偏股型基金本身的市场风险暴露水平已经处于较低水平,基金投资者可以通过配置偏股型基金达到攻守平衡的目的。在选择偏股型基金时,由于灵活配置混合型基金在股票仓位调整方面所受的限制较小,在震荡寻底的市场中表现较好,基金投资者可以考虑该类型产品。在选择具体标的的时候,应关注基金的选股能力和短期趋势判断能力。