银华中证内地资源分级：杠杆比例较小+可进行套利操作
【认购建议】一般推荐
【德圣点评】
银华中证内地资源主题指数分级基金是银华基金(博客,微博)公司旗下的一只新发基金，该基金具有一定特点，其一，银华中证内地资源主题指数分级基金是一只创新基金，基金通过结构化的设计，将主基金分成不同的份额，不同份额具有不同的风险收益特征；其二，该基金又是一只指数型基金，该基金的投资标的为中证内地资源主题指数，从中证内地资源主题指数的特征来看，中证内地资源主题指数成分股所在行业分布较为集中，其中，煤炭采选业和有色金属冶炼及压延加工业占比最多,分别为46%和30%。从该指数的过往表现来看，结合物价水平变动来看，该指数在资源品价格上升阶段收益表现比较优异，而下降阶段则表现较差。受全球经济复苏乏力影响，资源品价格表现出了较大的波动，考虑到风险，我们建议投资者一般关注该基金。
【产品特征】
银华中证内地资源主题指数分级基金包括基础份额（即“银华资源份额”）、稳健收益类份额（即“银华金瑞份额”）与积极收益类份额（即“银华鑫瑞份额”）。其中，银华金瑞份额、银华鑫瑞份额的基金份额配比始终保持4:6的比例不变。从本基金所分离的两类基金份额来看，银华金瑞份额具有低风险、收益相对稳定的特征；银华鑫瑞份额具有高风险、高预期收益的特征。由于银华鑫瑞份额内含杠杆机制的设计，银华鑫瑞份额净值的变动幅度将大于银华资源份额和银华金瑞份额净值的变动幅度，即银华鑫瑞份额净值变动的波动性要高于其他两类份额。
对于基金的不同份额，基金发售结束后，本基金将投资者在场内认购的全部银华资源份额按照4:6的比例自动分离为预期收益与风险不同的两种份额类别，即银华金瑞份额和银华鑫瑞份额。银华金瑞份额在场内基金初始总份额中的份额占比为40%，银华鑫瑞份额在场内基金初始总份额中的份额占比为60%，且两类基金份额的基金资产合并运作。在银华金瑞份额、银华鑫瑞份额的存续期内，基金管理人将为基金份额持有人办理份额配对转换业务，该基金可办理份额配对转换的设计为投资者提供了银华资源份额与银华金瑞份额、银华鑫瑞份额之间的套利操作。
从具体投资来看，基金采用完全复制法，按照成份股在中证内地资源主题指数中的组成及其基准权重构建股票投资组合，以拟合、跟踪中证内地资源主题指数的收益表现，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。基金投资于股票的资产不低于基金资产的85%，投资于中证内地资源主题指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的90%；现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。
该基金拟任基金经理王琦先生，2010年8月加盟银华基金管理有限公司，任职于量化投资部，负责量化投资交易策略的研发，任银华中证等权重90指数分级证券投资基金基金经理。一方面，银华基金公司在分级基金投资上具有较强的实力，另一方面，王琦先生个人分级基金的投资能力也较为丰富。