新华网上海11月20日电(记者潘清)海外市场欧债危机蔓延，国内经济下滑趋势确定，内外不利因素的共振令A股市场近期再现低迷。来自嘉实基金管理有限公司的观点认为，房地产等四大结构性因素制约着中周期，A股市场走向将因此变得非常曲折。
嘉实基金研究部总监詹凌蔚表示，目前我国经济仍处于长周期中的衰退期。当把周期时段缩短来看，经济处于衰退期意味着中周期的过渡期快结束，而经济很可能即将步入中周期的繁荣上升阶段。目前市场基本认可这一判断，只是对经济周期出现转折的时点，以及经济发展到什么程度下会发生周期转化这两方面，还存在着一些分歧。
从中周期看，A股市场也面临诸多不确定性。詹凌蔚表示，在大衰退的背景下，中周期有四个结构性制约因素房地产、地方政府融资平台、发达国家的去杠杆化、贸易保护主义去全球化。
“四个不确定性因素大概率不会在同一天爆发，但确实一直都存在，这也将使得市场走向非常曲折。”詹凌蔚说。
对于未来市场的机会，詹凌蔚认为，从全球范围看，装备制造业的竞争将重新成为竞争主题，因而，寻找那些能够受益于这类结构性扩张新动力 的先导产业及个股是合理的投资思路。
对于普通投资者而言，准确地把握经济周期的各个阶段非常困难。特别是在中国，运用投资时钟理论时还要考虑宏观政策方向、热钱、重大事件等因素并加以修正，这进一步增加了投资难度。在这一背景下，投资者可选择专业机构，以及主题投资和行业轮动相结合的投资产品，借“专家之力”把握新经济 周期中的投资机遇。
“主题投资方法的成功关键在于‘前瞻、准确、及时’，即能够前瞻性发掘主题，能够迅速有效地对主题进行比较判断，能够准确筛选并比较个股与主题的相关度，从而找出真正的主题型股票。”詹凌蔚说。
据了解，作为嘉实基金旗下采用主题投资方法论的基金产品，嘉实主题精选 基金截至今年11月16日成立以来净值增长率达到218.29%，平均年化收益率达24.28%；嘉实主题新动力在10月以来的反弹中也表现抢眼，涨幅达7.33%，超越同期上证综指4.57%的涨幅。(完)